Рост может быть очень неустойчивым.  Здесь небольшое продолжение.  Ключевое:

Как и год назад количество танкеров ожидающих разгрузки в основных портах транзита нефти говорит о повторении прошлогодней ситуации, когда нефть специально не отгружали в нефтехранилища ожидая лучшие цены, тем самым создавая искусственный дефицит, который отражался на статистике и поддерживал цены на нефть. Как только цена становится привлекательна продают фьючерсы и сгружают нефть, с некоторым временным лагом это отразится на статистике.

Американцы могут манипулировать статистикой поднимая цены для дальнейшего хеджа. С учетом того, что последняя стата (падение запасов в США на ровном месте) была весьма странной, вариант более чем возможный. Вкупе с продолжающимися боданиями по Сирии — вполне вероятен сценарий дальнейшего снижения цен, дабы наказать русских (и Иран заодно). Хедж, при этом, у сланцевиков уже имеется. Короче говоря, рост который мы видим крайне шаток. Думаю следующие пара недель расставят все по местам.

Tagged with:
 

Банки начали испытывать недостаток валюты на межбанковском рынке. Дефицит спровоцировали ситуация с Deutsche Bank и выход банков Европы в долларовые активы. Все это может привести к росту ставок по валютным вкладам.

Банки начали испытывать острую нехватку валютной ликвидности, рассказали РБК несколько казначеев крупных банков. «В пятницу на рынке был настоящий кризис, валюта закончилась: ставки по долларам на денежном рынке начали резко расти — до 11% годовых, сравнявшись с рублевыми ставками», — сообщил начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук.

По его словам, в понедельник ситуация выровнялась, но все равно дефицит долларов сохраняется. Утром мы видели сделки на межбанке с долларовыми ставками в 5% годовых, а сейчас валютные свопы торгуются по 2,0–2,5%. «Но это все равно существенно выше тех значений, которые обычно держатся на рынке», — сказал банкир. Речь идет о ставках overnight по валютным свопам — кредитам на один день в валюте.

Если быть точнее, с дефицитом валютной ликвидности столкнулись «дочки» иностранных банков (ЕС). И они поддерживают (-вали) валютой родительские организации, забирая ее с валютного рынка РФ через свопы. Отсюда и рост ставок по долларовым заимствованиям на межбанке. Во вторник, когда откроется Германия (после праздничного дня), станет понятно насколько это временное явление. В любом случае, это не сулит ничего хорошего как для системы в целом (помним как развивались события с Lehman Brothers), так и для нашего рынка в частности. Дефицит валютной ликвидности на свопах может добраться и до спотового валютного рынка, оказав воздействие на курс рубля.

Китайский юань стал частью валютной корзины МВФ. Китай проделал большой путь для полноценного выхода на мировые финансовые рынки. Юань все ближе к статусу еще одной, новой мировой резервной валюты, а Китай все ближе к созданию финансовой зоны в ЮВА, где основной валютой расчетов будет юань. А это значит, что глобальное доминирование доллара США все быстрей идет к закату.

Tagged with:
 

Тем временем…

Отсюда.  Похоже путь к восстановлению цен на нефть через сокращение предложения будет несколько более тернистым, чем многим того хотелось бы… К тому же Алжирские «соглашения» еще не окончательные. И их все таки надо будет подписать в ноябре всем участникам. Или не подписать.

Прошедшая неделя запомнилась обильным потоком информации о состоянии государственных финансов в стране и перспективах, которые нас ожидают. Постоянные откровения минфина и минэкономразвития, рассуждения Дворковичаписьмо Медведева… Один из ключевых моментов в письме премьера, кстати, весьма показательный:

Медведев также заявил о недопустимости возврата к жесткому регулированию экономики, «к образцам советского планирования». Он считает, что «именно жесткость советской модели привела к ее краху в условиях современного (постиндустриального) общества». Премьер также предостерег от перехода к мобилизационной экономике, национализации крупных компаний и «тотальной распродажи всей государственной собственности».

Если правительство не готово переходить к мобилизации экономики для начала полноценного роста, динамика ее развития и дальше будет находиться в районе 0% в год (оптимистичный сценарий) при стагнирующих ценах на нефть. К чему тогда вообще весь этот ворох слов? Оборотная сторона этих благостных посланий раскрывается, например, в прожектах минфина и ЦБ:

Россиянам предложат копить на пенсию самостоятельно, рынок обязательного пенсионного страхования будет демонтирован, а деньги молчунов трансформируют в баллы ПФР… «Граждане будут формировать свой пенсионный капитал самостоятельно», — сообщил Моисеев…. Анонсировал разработку новой пенсионной концепции осенью прошлого года первый зампред ЦБ Сергей Швецов. В начале этого года представители Минфина неоднократно рассказывали о готовящейся реформе пенсии. В частности, в мае Алексей Моисеев говорил, что новая пенсионная система России, концепцию которой разрабатывают Минфин и ЦБ, будет аналогична той, что существует в Австралии и Новой Зеландии: граждане с высокими зарплатами должны будут думать о пенсии сами. Тогда он прогнозировал, что с новой системой государство сможет обеспечить пенсию в 40% от прежнего дохода для граждан, получавших небольшие доходы. «Начиная с 45–50 тыс. зарплаты вы можете копить на пенсию сами», — добавил он.

Все это весьма красноречиво характеризует текущее состояние бюджета, что немедленно отметил Кудрин:

Экс-министр финансов Алексей Кудрин заявил, что отказ от нынешней накопительной пенсионной системы проводится вынужденно из-за нехватки денег у правительства, передает «РИА Новости».
«Отказ от нынешней системы накопительной является стратегическим просчетом. Почему мы вынуждены это делать? Потому что не хватает средств на текущие пенсии», — заявил Кудрин на Московском финансовом форуме.

На РБК появились новости о ставках спекулянтов на динамику рубля (хороший разбор полетов на СмартЛабе), выходят прогнозы от ведущих банков, все это похоже на дым и зеркала — которые призваны скрыть истинное положение дел (а оно весьма плачевно). Быстрый расход стабилизационных фондов ведет к неизбежным последствиям и потрясениям. И похоже власти к ним начали готовиться. Мне уже несколько раз попадалась информация о выборах 2017. В конце концов я решил лично проверить указанное письмо на сайте минфина. Результат, в каком то смысле, меня ошеломил. Это не фейк ребята, Минфин реально выделяет средства на выборы в следующем году. То есть власти рассчитывают стабилизировать ситуацию (при текущей коньюнктуре) ориентировочно до весны 2017, чтобы успеть провести выборы в этом временном окне и начать преобразования для адаптации экономики к реальности. Не думаю, что они решаться спалить для этого все фонды без остатка. Таким образом нас ждет управляемая девальвация (они уже начали к ней готовиться с помощью рассказов о стабильности экономики и крепком курсе, помните, дым и зеркала прежде всего), но с ограниченным движением курса (я бы оценил верхний потолок валютного коридора на уровне 75 рублей за доллар, при средней в 70-72). При этом власть явно пессимистично оценивает перспективы нефтяного рынка (стагнация из-за сланцевиков и слабости мирового экономического роста? СВР явно знает об этом больше нас)  иначе вряд ли мы увидели возможность сценария с выборами в 17 году. Впрочем, после выборов президента курс может еще несколько поменяться (опять же все зависит от нефти, Трамп/Хилари, координация ОПЕК, динамика ВВП Китая и т.д.) и среднюю могут вывести и на 80 рублей за доллар (как вариант). Но об этом рано загадывать…

P.S. Посетили мысли об эмиграции в Белоруссию в случае «чего»…

Если почти каждый день на РБК приходится читать такие новости:

Минфин предложил не платить пенсии работающим пенсионерам с доходами выше 500 тыс. руб., а также отменить фиксированную выплату тем, чей доход выше 2,5 прожиточных минимумов, узнали «Ведомости»

Сэкономив аж 450 млрд. рублей за три года! И особенно смешно на фоне всего этого смотрятся сказочные прожекты минэкономразвития:

Минэкономразвития предлагает разморозить накопительную часть пенсии со следующего года с пониженным тарифом в 1%. Бюджет может лишиться 65 млрд руб., зато это будет «позитивным сигналом» для граждан и инвесторов

 

Совокупный спрос на российские еврооблигации c погашением в 2026 году, о размещении которых стало известно ранее в четверг, по состоянию на 18:30 мск превысил $7,5 млрд, сообщил РБК источник в банковских кругах.

Финальный ориентир цены размещения евробондов составил 106,75% от номинала. «В итоге доходность размещения десятилетних российских еврооблигаций составила 3,9% годовых и выпуск можно признать успешным», — говорит генеральный директор УК «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев.

При этом объем размещения составил $1.25 млрд, доходность по сравнению с предыдущим размещением ($1,75 млрд под 4,75% годовых в мае) показала снижение. В принципе это весьма хорошая новость для рубля (пусть и на фоне продолжения мягкой политики ФРС после ее заседания) и прекрасно характеризует активность процессов carry trade по рублю. Это увеличивает вероятность процесса мягкой девальвации (при сохранении текущей стагнации на рынке нефти) к концу года. Остается еще подождать новостей по встрече членов ОПЕК в Алжире.

Реальные доходы россиян вернутся на уровень, достигнутый к началу нынешнего кризиса в экономике, не ранее 2020 года, предупреждает бывший заместитель министра экономического развития, а ныне зампред Внешэкономбанка Андрей Клепач.

«У нас огромный провал по реальным доходам населения и в 2015 году, и в 2016 году. На самом деле, достаточно умеренные и медленные темпы роста на 2017–2019 годы. Мы только где-то к 2020 году выйдем на докризисные показатели по реальным доходам населения», — сказал Клепач (цитата по ТАСС).

Еще о реальном положении дел в нашей экономике. Причем судя по ценам в магазинах для большинства населения в стране — это еще позитивный сценарий .  Страна остро нуждается в точках роста и экспортном валютном потоке. И пока позитивной динамики ни одно, ни другое не демонстрирует. Впрочем это общее явление — замедляется вся мировая экономика, так что тяжелые времена ждут все человечество. Все мировые ЦБ провалили свою монетарную политику в цели достижения устойчивого роста  и нам приходится пожинать последствия (и ждать момент очередной перезагрузки системы).

Минфин предложил повысить НДПИ на газ и газовый конденсат не только для «Газпрома», но и для независимых производителей газа в рамках наполнения бюджета в 2017 году. Об этом рассказали «Коммерсанту» несколько источников, знакомых с идеей. По словам одного из них, в целом Минфин планирует собрать с газовой отрасли дополнительно 179 млрд руб. к базе этого года за счет повышения НДПИ.

Изначально, как пишет газета, рассматривался вариант, при котором, как и в текущем году, НДПИ будет повышено только для «Газпрома». Всего в 2016 году Минфин планировал собрать с учетом дополнительных изъятий у этой компании 555 млрд руб. газового НДПИ, однако эти планы основывались на среднегодовой цене нефти в $50 за баррель. Она пока оказалась ниже — за январь—август средневзвешенная стоимость составила $30 за баррель, поэтому за семь месяцев удалось собрать 293,3 млрд руб.

Еще один характерный штришок о положении дел нашего бюджета.  Все очень сильно завязано на нефть и дефицит требует ресурсов по своему закрытию. Ждем принятия бюджета 2017 госдумой, это будет интересно. Девальвация становится все более неизбежной, имхо. Но посмотрим, что скажет завтра ФРС.

Реальные располагаемые доходы россиян (то есть деньги, которые остаются у человека после уплаты всех обязательных платежей, так что он может потратить их по собственному усмотрению) в августе 2016 года по сравнению с тем же месяцем предыдущего года сократились сразу на 8,3%, следует из материалов Росстата.

Таким образом, темпы падения реальных доходов продолжают ускоряться (в июне спад оценивался в 4,8%, в июле — в 7,3%) и достигли максимума более чем за семь лет. В последний раз больший провал доходов россиян был зафиксирован Росстатом в декабре 2008 года, когда они сократились год к году сразу на 10,7%. После этого наихудшим результатом считался показатель августа 2009 года, когда падение доходов населения оценивалось в годовом исчислении в 8,2%.

Достаточно красноречивое свидетельство состояния нашей экономики. Внутриэкономические процессы продолжают замедляться, ВВП также, судя по всему, продолжает спад (о чем кстати говорит Егишянц в своих обзорах на IT Invest). Дно не прощупывается — и это еще один веский довод в пользу ослабления нац. валюты для стимуляции экономики через внешнеэкономические процессы (экспорт готовой продукции, сырья). Дальнейший виток девальвации оказывается все более неизбежным. Большую ясность в его динамику внесет предстоящее заседание ФРС США и его результаты 21 сентября.