На ZeroHedge выложили интересную статистику, характеризующую феномен Рождественского ралли в цифрах.  Данные представлены  Michael Lebowitz и основаны на анализе динамики американского фондового рынка в период с 1990 по 2017 годы.

Является ли декабрь месяцем в котором акции действительно демонстрируют выдающуюся тенденцию к росту? Ответом будет однозначное «Да». Средний месячный возврат для каждого декабря, начиная с 1990 года и по настоящее время, составляет впечатляющие 1,70%. Остальные месяцы за этот же период продемонстрировали посредственное значение в 0,62%.

Следующий график демонстрирует среднюю величину возврата (отмечена зелеными точками — прим. перевод.) и величины максимального-минимального значения этого показателя (соответствуют процентному приращению фондового индекса на High-Low значениях за декабрь — прим. перевод.) для всех 28 декабрей за указанный временной интервал:

Минимальный, максимальный и средний возвраты на фондовом рынке США за каждый декабрь, начиная с 1990 года

Минимальный, максимальный и средний возвраты на фондовом рынке США за каждый декабрь, начиная с 1990 года

Стоит отметить, что чуть более трети полученных значений находятся ниже рассчитанного среднемесячного возврата для остальных месяцев (0,62 %).

Далее, мы изучили статистику по каждому отдельно взятому дню с целью определить каким образом рост сгруппирован внутри месяца. На представленном ниже графике средний накопленный возврат представлен оранжевой линией, а синей гистограммой показан средний возврат по отдельным дням:

Среднедневные возвраты американского фондового рынка в течение декабря

Среднедневные возвраты американского фондового рынка в течение декабря

Таким образом, если Санта соберется посетить Уолл-Стрит в этом году, наиболее вероятная дата визита расположена с 10 по 17 торговый день в течение декабря. Это эквивалентно календарной пятнице 14 декабря и среде 26 декабря.

Так что, надежда на ралли все еще сохраняется. Если конечно Трамп поумерит свой пыл в твиттере и Пауэлл порадует рынки перспективой аккомодационного периода в 2019 году после прошедшей серии повышения ставок. Иначе праздник может быть безвозвратно испорчен…

Рождественское ралли 2019, индекс S&P500

Рождественское ралли 2019, индекс S&P500

Несколько слов о Рождественском ралли
5 (100%) 1 vote

Похожие записи


Под влиянием последних «голубиных» комментариев председателя ФРС Пауэлла и негативной мировой макроэкономической статистики (и не забываем про торговую войну между США и Китаем) инвесторы оценивают вероятность ужесточения монетарной политики в 2019 году от ЕЦБ выше чем для ФРС! Расчет произведен исходя из календарных спредов для инструментов Euribor и Eurodollar (зеленая линия — вероятность повышения ставок для ФРС, красная — для ЕЦБ):

Вероятность повышения ставок в 2019 году для ЕЦБ выше чем у ФРС

Вероятность повышения ставок в 2019 году для ЕЦБ выше чем у ФРС

Величина спреда между фьючерсами на евродоллар (ставка по долларовым вкладам в Европе, а не этот ваш форексный EURUSD) c датой экспирации в декабре 2019 (EDZ9) и 2018 (EDZ8) года составляет всего 0,08% хотя совсем недавно в октябре доходила до 0,6%! По сути, участники рынка уже вообще не ждут от ФРС повышения ставок в следующем году. Так что дыхание финансового кризиса 2019 становится все более и более ощутимым…

На финансовом рынке произошло знаменательное событие
5 (100%) 1 vote

Похожие записи

У Spydell’а в блоге в последнее время было опубликовано несколько интересных статей, посвященных энергетическому сектору США («Энергетическая изоляция. США готовятся стать чистым экспортером энергоресурсов» и «Лидеры добычи нефти«). Тема крайне интересная, поэтому хотелось бы изложить ряд своих мыслей по происходящей в последние годы энергетической революции в штатах (именно революции, без лишнего преувеличения). Вот основные графики из указанных публикаций:

Добыча нефти и газового конденсата в США, России и Саудовской Аравии

Добыча нефти и газового конденсата в США, России и Саудовской Аравии, 1994-2018 гг.

Экспорт нефти и нефтепродуктов из США в тыс. баррелей в день:

Экспорт нефти и нефтепродуктов из США

Экспорт нефти и нефтепродуктов из США

Экспорт газа в млрд кубометров за месяц:

Экспорт газа из США

Экспорт газа из США

Хорошо видно, что за последнее десятилетие добыча нефти и газа в США значительно увеличилась, позволив стране заметно нарастить экспорт своих энергоресурсов. Причем эта тенденция началась еще при Буше младшем, продолжилась при Обаме и была полностью поддержана Трампом. Таким образом, речь идет не о сиюминутной прихоти того или иного лидера, а о некой глобальной стратегии развития страны. Имеющиеся данные позволяют сделать следующее предположение: мы являемся свидетелями глобальной трансформации  концепции петродоллара. Кратко, ее суть составляло формирование глобальных долларовых рынков энергоресурсов, на которых страны экспортеры могли продавать энергоносители за доллары и затем вкладывать их в развитый финансовый сектор США. Далее, происходило перераспределение этих инвестиций и формирование устойчивого внутреннего спроса в штатах за счет выпущенных под эти иностранные инвестиции финансовых продуктов (различные формы кредитования физических лиц и компаний).

Однако, в настоящее время финансовый сектор в США стал слишком велик. Дальнейший рост капитализации финансовых активов и кредитования населения не может быть устойчивым. Эта тенденция стала известна всем вовлеченным лицам достаточно давно. Потенциальный выход из нее  кроется в реверсе существующей системы — при котором США становятся глобальным экспортером энергоресурсов поддерживая долларовые рынки нефти и газа своей продукцией. При этом значительно сокращается потребность в потоке иностранных долларовых инвестиций, более того, США сами могут начать активно инвестировать в ключевые для них страны с целью поддержания глобального статуса доллара как резервной валюты. Также, это позволит начать снижение излишней закредитованности национальной экономики и сжатие раздутого финансового сектора (в чем и заключается суть продвигаемого Трампом изоляционизма, как видно эта концепция назревала задолго до его появления в большой политике).

При таком развитии событий для США крайне важно формирование своих собственных энергетических картелей и развал уже существующих. Здесь вполне очевидно виден тройственный союз как по нефти — США, Россия, Саудовская Аравия, так и по газу — США, Россия и Катар. Именно в этом может крыться столь настойчивое желание Трампа нормализовать отношения с нашей страной, которое ему никак не удается реализовать. И именно поэтому идет постоянный накат на ОПЕК, эта организация должна прекратить свое существование.

Таким образом, текущая трансформация энергетического сектора в штатах открывает новую страницу в современной истории. Страницу, которая может оказаться заполненной большими потрясениями для всей мировой экономики и существующей финансовой системы.

США как энергетическая сверхдержава или второе рождение петродоллара
5 (100%) 1 vote

Похожие записи

Сегодня из новостной ленты на РБК:

Эксперты ожидают падение биткоина

Эксперты ожидают падение биткоина

Подтверждающим индикатором, по которому уже можно смело покупать — будут служить продажи «по тренду» Василием Олейником (мониторим его выступления и посты).

p.s. Шутки шутками, а сценарий разворота с накоплением и последующего роста выглядит вполне вероятным:

Прогноз курса биткоина (логарифмическая шкала)

Прогноз курса биткоина (логарифмическая шкала)

Мощный сигнал на разворот биткоина
5 (100%) 1 vote

Похожие записи

Весьма интересный пост со смартлаба о текущих трендах в IT-секторе:

Разговаривал с другом, который работает прогером в Интеле в Англии. Перед этим он работал в ARM, только недавно перешёл в Интел и сразу в ARM произошло сокращение штата на 140 человек, многим до гражданства оставались считанные месяцы. Все проекты были свёрнуты, это очень дофига, так как это не 140 грузчиков уволить или перебирателей бумажек в офисе. Такую команду надо годами собирать, там были минимум senior программисты с опытом от 5 лет.  Ну так вот, он думал, что его пронесло, но не тут-то было. Сейчас в Интеле тоже грядёт сокращение-:)))) Общался он с коллегами из других контор-гигантов, практически везде фриз на хайринг (остановка найма новых работников — прим. автора), флет на весь 2019 год и прогнозы неутешительные. Просто Айти был по сути единственный сектор, который драйвил это зомби-рынок в штатах и сейчас он закашлял. Фейсбук -42% с хая сделал. Что-то мне подсказывает, что Иксперты, которые ждут инверсию кривой и смотрят на другие опережающие индикаторы, которые работали в прошлом — сядут в лужу. Пузыри ведь тоже эволюционируют. Когда их индюки покажут рецессию в США, Сипи уже может быть на 2000.

Речь в посте идет вот об этой тенденции:

Динамика индекса акций FANG 2017-2018 гг.

Динамика индекса акций FANG 2017-2018 гг.

Акции Фейсбука, Амазона, Нетфликса и Гугла (FANG) снижаются на протяжении всего года. А динамика акций высокотехнологичных компаний была ключевым локомотивом роста фондового рынка в штатах в последнее десятилетие. Теперь же динамика их сводного индекса все больше напоминает динамику своего предшественника — индекса акций Циско, Интел, Майкрософт, Квалкомм (бывших лидерами среди высокотехнологичных компаний в конце 20-го века во время пузыря доткомов):

Сравнение динамики индексов высокотехнологичных компаний FANG и CIMQ

Сравнение динамики индексов высокотехнологичных компаний FANG и CIMQ

Пузырь, раздутый во время сверхмягкой монетарной политики ФРС проводившейся все последнее десятилетие, начинает неумолимо сдуваться…

Ситуация в секторе IT начинает выходить из-под контроля
5 (100%) 1 vote

Похожие записи

Tagged with:
 

Свежая статистика по рынку жилья США от самих американцев, выложенная на ZeroHedge. Ключевой индекс, характеризующий основные составляющие рынка (Total Housing Activity Index) — разрешения на строительство, завершенные объекты и продажи первичного и вторичного жилья пробил все мыслимые линии сопротивления и уверенно пошел ко дну:

Индекс общей активности рынка жилья в США

Индекс общей активности рынка жилья в США

Во время предыдущего кризиса он, кстати, на похожем безоткатном движении сложился в два раза. Причина текущего снижения кроется в ставках, они уже слишком высоки и начали подавлять рынок. Так, ставки по 30-летней ипотеке (30-Year motgage rate) уверенно вышли из диапазона, сформированного в 2013-2016 годах,  и пошли вверх. Это, в свою очередь, отправило годовой темп роста индекса активности жилищного рынка на негативную территорию, причем такой динамики мы не наблюдали с 2011 года:

Годовой темп роста индекса жилищной активности и ставки по 30-летней ипотеке

Годовой темп роста индекса жилищной активности и ставки по 30-летней ипотеке

Еще драматичней выглядит изменение процентных платежей по условному ипотечному займу в $500 000:

Динамика платежей по условному ипотечному займу в $500 000

Динамика платежей по условному ипотечному займу в $500 000

Сейчас на рынке активно циркулируют слухи о том, что ФРС объявит о возможной паузе в ужесточении монетарной политики весной 2019 года. К этому времени ставка скорее всего вырастет еще на 0,25-0,5 процентных пункта. Драматизм ситуации состоит в том, что даже такой ставки (2,5-2,75%) может оказаться достаточно, чтобы окончательно обрушить рынок ипотечного кредитования вместе с рынком жилья. Тем более, что процессы количественного ужесточения QT (продажи ранее выкупленных ФРС активов на рынке) никто останавливать не собирается. Так что 2019 год обещает быть весьма жарким…

Рынок жилья США в огне
5 (100%) 1 vote

Похожие записи

Несколько интересных графиков с ZeroHedge. Во-первых, падающая нефть уже оказала значительное влияние на инфляционные ожидания в США (на графике прогнозируемая средняя инфляция на десятилетнем периоде, выделена красным цветом):

Ожидаемая инфляция в США и цена на нефть Crude Oil

Ожидаемая инфляция в США и цена на нефть Crude Oil

И ФРС уже вынуждена учитывать это в своей монетарной политике (Пауэлл — «ставка близка к нейтральной»). Таким образом, Трамп получил желаемый результат умело используя своих саудовских союзников в качестве тарана на нефтяном рынке («Цены на нефть падают. Прекрасно! Подобно снижению налогов для Америки и всего мира. Наслаждайтесь! $54 после $82. Спасибо, Саудовская Аравия, но нам нужны цены еще ниже!»):

Трамп благодарит Саудовскую Аравию за дешевую нефть

Трамп благодарит Саудовскую Аравию за дешевую нефть

Однако, здесь имеется и обратная сторона медали, отраженная на втором графике. Дело в том, что низкие цены на нефть, как правило, предшествуют снижению ВВП США, а вовсе не его росту (гистограмма на рисунке характеризует годовое изменение ВВП США в %, оранжевая линия — 18 месячный RoC (индикатор Rate of Change) цены WTI, сдвинутый на 18 месяцев вперед относительно ВВП):

Динамика цен на нефть и ВВП США

Динамика цен на нефть и ВВП США

Так что, низкие цены на нефть это скорее предвестник надвигающейся рецессии, а не ренессанса американской экономики. Тем более, что дальнейшее снижение ставит под удар энергетический сектор штатов, только-только пришедший в себя после предыдущего падения. Думаю, Трампу стоило бы быть поосторожней в своих желаниях, так как они могут иметь весьма непредсказуемые последствия…

Нефть — большая игра продолжается?
5 (100%) 1 vote

Похожие записи

Tagged with:
 

На ZeroHedge выложили интересный график от Bloomberg демонстрирующий историческую корреляцию курса юаня к доллару и динамику фондовых рынков торговых партнеров Китая:

Корреляция между изменением курса юаня и динамикой на мировых фондовых рынках

Корреляция между изменением курса юаня и динамикой на мировых фондовых рынках (стрелка вниз обозначает девальвацию валюты)

Хорошо видно, что зависимость совершенно несимметрична и риски девальвации доминируют над позитивными изменениями от ревальвации (укрепления валюты). При этом интересно отметить, что воздействие курса на фондовый рынок США сравнительно невелико. Наибольшие риски девальвация юаня несет для Аргентины, Норвегии, Евросоюза и самого Китая (включая Гонконг). Россия в список не попала, но учитывая что Китай наш крупнейший торговый партнер — девальвация его валюты это плюс для внутренних потребителей (дешевый импорт) и в некоторой степени отрицательный фактор для сырьевого экспорта (рост цен на сырье из-за девальвации будет резать спрос внутри страны).

Так что торговые войны, неумолимо ведущие к ослаблению китайской валюты — это вполне себе значимый драйвер мировых фондовых индексов (причем на отрицательную территорию). Европа, как обычно, оказывается в наиболее уязвимом положении, в отличие от США.

Девальвация китайского юаня как драйвер мировых фондовых рынков
5 (100%) 1 vote

Похожие записи

По данным ОКБ (Объединенное Кредитное Бюро) в октябре (и вообще за весь 2018 год) зафиксирован рекордный рост кредитования.

В октябре 2018 года было выдано 3,31 млн новых кредитов общим объемом свыше 805,72 млрд рублей. Количество выданных кредитов выросло на 9%, а объемы кредитования — на 39% по сравнению с октябрем прошлого года. Таким образом, объемы кредитования в октябре 2018-го стали рекордными с января 2013 года. Таковы данные Объединенного кредитного бюро (ОКБ).

«Лидером по темпам роста объемов кредитования в октябре 2018 года стал сегмент кредитов наличными. Общее количество таких кредитов выросло на 22%, при этом объемы кредитования увеличились на 60%. В октябре 2018 года было выдано 1,38 миллиона кредитов наличными на общую сумму 380,94 миллиарда рублей против 1,13 миллиона кредитов на 238,59 миллиарда рублей годом ранее. Средний чек по кредитам наличными вырос на 31%: с 211 до 277 тысяч рублей… Количество новых кредитных карт выросло в годовом отношении на 12%, сумма одобренных лимитов выросла на 35%. В октябре нынешнего года было выдано 1,11 миллиона карт с общим лимитом 82,32 миллиарда рублей, год назад было выдано 987,31 тысячи кредиток с лимитом 61,09 миллиарда рублей. Средний лимит по карте вырос на 20%: с 62 до 74 тысяч рублей», — отмечается в сообщении.

Источник: Banki.ru
При этом в лидерах роста — кредиты наличными и кредитные карты. С учетом стагнирующей экономики и падения реальных доходов населения с трудом верится в щедрость банкиров — хотя во всех статьях, ссылающихся на эту новость, активно продвигается мысль о чрезмерной закредитованности населения и связанных с этим угроз. Реалии же могут быть таковы, что после того как ЦБ начал жесткое давление на рынок обналички — срочно потребовались новые эффективные схемы по выводу капитала в серую зону. И рост кредитования — это ответ теневого сектора на надзорные вызовы со стороны ЦБ.  Причем по объемам роста можно примерно оценить масштаб происходящего бедствия. Так что, я бы не стал обвинять во всех грехах якобы ушедшее в кредитный «загул» население, все может быть куда прозаичней…
Что скрывается за рекордным ростом кредитования в РФ?
5 (100%) 1 vote

Похожие записи

Интересные данные от Тимофея Мартынова со Smart-Lab:

Что нас ждет в декабре? Рост курса доллара, если верить выкладкам аналитика Райффайзенбанка Дениса Порывая. Он объяснил это в двух обзорах, опубликованных на этой неделе (тут и тут). Если кратко, то суть проблемы такова: банки накопили слишком мало свободной валюты ($1,5 млрд), чтобы заплатить по внешнему долгу в декабре ($8 млрд). Значит курс доллара будет расти — его будут покупать те, кто должен платить по долгам. В начале недели Порывай предполагал, что делу поможет Казначейство и даст рынку валюту, но, поговорив с ним, понял, что нет — напротив, Казначейство собирается в декабре покупать доллары.

Сценарий ослабления рубля на закупках валюты для выплаты внешних долгов выглядит достаточно вероятным. Особенно если учесть медвежий тренд на нефтяном рынке, который тоже будет давить на рубль. Ну и геополитика вмешивается — очередной кризис вокруг Украины (введение военного положения указом Порошенко). Однако стоить помнить, что фактор вмешательства ЦБ с целью стабилизации рынка никто не отменял…

Прогноз курса рубля на декабрь

Прогноз курса рубля на декабрь

Что ждать от рубля в декабре?
5 (100%) 1 vote

Похожие записи

Tagged with:
 

Fatal error: Call to undefined function http_response_code() in /home/bh52452/public_html/wp-content/plugins/wp-cerber/cerber-load.php on line 4872