Сегодня впервые с мая 2007 года зафиксирована инверсия между доходностями 2-летних и 10-летних трежерис:

Спред между доходностями 10-летних и 2-летних гос. облигаций США ушел в отрицательную зону впервые с мая 2007 года
Спред между доходностями 10-летних и 2-летних гос. облигаций США ушел в отрицательную зону впервые с мая 2007 года

Снижение доходности происходит по всему фронту гос. долга США, так ставка 30-летних бумаг достигла рекордно низкого значения в 2,05%:

Доходность 30-летних трежерис достигла рекордно низкого значения в 2,05%
Доходность 30-летних трежерис достигла рекордно низкого значения в 2,05%

За последние 50 лет инверсия доходностей 2-летних и 10-летних трежерис предсказывала рецессию со 100% вероятностью (всего шесть случаев). Так, после появления инверсии в 1989, 2000 и 2006 году экономика США уже через год оказывалась в состоянии спада:

На протяжении последних 50 лет инверсия доходностей 2-летних и 10-летних трежерис (черная линия на графике) предсказывала рецессию в экономике Штатов со 100% вероятностью
На протяжении последних 50 лет инверсия доходностей 2-летних и 10-летних трежерис (черная линия на графике) предсказывала рецессию в экономике Штатов со 100% вероятностью

Полномасштабный спад начинается и в экономике Германии, так индекс экономических настроений от ZEW упал до рекордной отметки в -44,1 пункта, свидетельствуя о серьезной промышленной рецессии в экономике страны:

Индекс экономических настроений в Германии от ZEW упал до рекордно низких значений в августе
Индекс экономических настроений в Германии от ZEW упал до рекордно низких значений в августе

При этом доля экспорта в экономике ЕС увеличилась до 46% за последние 10 лет, что делает ее крайне зависимой от состояния мировой торговли (испытывающей значительное давление от торговых войн Трампа):

Доля экспорта в ВВП Евросоюза значительно выросла за последнее десятилетие, что делает ее крайне зависимой от состояния мировой торговли (в отличие от Китая и США)
Доля экспорта в ВВП Евросоюза значительно выросла за последнее десятилетие, что делает ее крайне зависимой от состояния мировой торговли (в отличие от Китая и США)

Промышленное производство в Китае также упало до рекордно низких значений с 2002 года:

Промышленное производство в Китае достигло минимального значения с 2002 года
Промышленное производство в Китае достигло минимального значения с 2002 года

Позитивный момент заключается в том, что цены на экспорт и импорт в США находятся в состоянии дефляции на протяжении трех последних месяцев. Торговая война между США и Китаем, таким образом, не оказала значительного воздействия на инфляцию до настоящего времени, что развязывает руки Пауэллу для дальнейшего смягчения монетарной политики: 

Цены на экспорт (красная линия) и импорт (зеленая линия) в США находятся в состоянии дефляции в годовом выражении на протяжении трех последних месяцев
Цены на экспорт (красная линия) и импорт (зеленая линия) в США находятся в состоянии дефляции в годовом выражении на протяжении трех последних месяцев

Ждем очередного снижения ставки в сентябре и начала полномасштабной рецессии в экономике Штатов уже в следующем году.