Эпидемия коронавируса оказала значительное воздействие на финансовые рынки. Фондовые биржи первыми приняли этот удар, однако паника довольно быстро охватила и долговой рынок.  

Значительное давление испытывает рынок корпоративного долга, доходности выросли не только по мусорным облигациям:

Доходности по высокорисковым корпоративным облигациям значительно выросли на фоне паники из-за коронавируса.
Доходности по высокорисковым корпоративным облигациям значительно выросли на фоне паники из-за коронавируса.

Но и по бумагам с инвестиционным рейтингом:

Доходности по корпоративным облигациям с инвестиционным рейтингом показали взрывной рост на прошлой неделе.
Доходности по корпоративным облигациям с инвестиционным рейтингом показали взрывной рост на прошедшей неделе.

При этом доходности трежерис падают на фоне массового бегства от риска. Так, ставка по 30-летним бумагам упала на беспрецедентные 30 б.п. на торгах в пятницу!  

Доходность 30-летних трежерис упала на беспрецедентные 30 б.п. на торгах в пятницу 6 марта.
Доходность 30-летних трежерис упала на беспрецедентные 30 б.п. на торгах в пятницу 6 марта.

Более того, в буквальном смысле взорвался спред «USD FRA/OIS», отражающий разницу в ставках между трехмесячным LIBOR и свопом «овернайт» (характеризует ставку безрискового кредитования на межбанковском рынке):

Разница в ставках между 3-месячным LIBOR и свопом «овернайт» на финансовом рынке США резко выросла в первую неделю марта.
Разница в ставках между 3-месячным LIBOR и свопом «овернайт» на финансовом рынке США резко выросла в первую неделю марта.

Это может служить красноречивым свидетельством растущего недоверия между контрагентами на межбанковском долговом рынке. Подобные процессы наблюдались во время финансового кризиса 2008-2009 годов, а величина спреда на его пике достигала 4%!

Уверенно падает ставка 30-летнего ипотечного кредитования (которая весьма инертна по сравнению с остальным рынком):  

Ставка 30-летнего ипотечного кредитования достигла рекордно низкого значения в 3,29% в марте.
Ставка 30-летнего ипотечного кредитования достигла рекордного значения в 3,29% в марте.

На этом фоне в США уже начался настоящий бум ипотечного рефинансирования — заемщики пытаются воспользоваться возникшей ситуацией для облегчения долгового бремени:

В США наблюдается бум ипотечного рефинансирования на фоне рекордно низких кредитных ставок.
В США наблюдается бум ипотечного рефинансирования на фоне рекордно низких кредитных ставок.

Рекорд поставил и индекс средневзвешенной ставки по гособлигациям развитых стран (Великобритания, Австралия, Швейцария, Япония, Франция и США):

Средневзвешенная ставка по государственным облигациям развитых стран достигла рекордно низкого значения за последние 120 лет.
Средневзвешенная ставка по государственным облигациям развитых стран достигла рекордно низкого значения за последние 120 лет.

При этом суммарный отток средств с долговых рынков развивающихся стран и рынка корпоративного кредитования за прошедшую неделю достиг $16,1 млрд, что стало вторым по величине значением за всю историю наблюдений:

Суммарный отток средств с долговых рынков развивающихся стран и рынка корпоративного кредитования достиг за прошедшую неделю $16,1 млрд.
Суммарный отток средств с долговых рынков развивающихся стран и рынка корпоративного кредитования достиг за прошедшую неделю $16,1 млрд.

Бегство от риска, начавшееся под воздействием страха относительно масштаба эпидемии COVID-19, приобретает все менее контролируемый характер. Рынки, по сути, ставят Пауэллу ультиматум — еще одно снижение на 50 б.п. в марте:

Рынки ожидают снижения ставки ФРС на 50 б.п. на заседании в марте, при этом экстренное снижение на 50 б.п. во вторник лишь усилило надежды относительно дальнейшего смягчения монетарной политики.
Рынки ожидают снижения ставки ФРС на 50 б.п. на заседании в марте, при этом экстренное снижение на 50 б.п. во вторник лишь усилило надежды относительно дальнейшего смягчения монетарной политики.

И уход ставки ниже 50 базисных пунктов к декабрю этого года:

Рынки ожидают снижения ставки ФРС ниже 50 б.п. уже к концу декабря 2020 года.
Рынки ожидают снижения ставки ФРС ниже 50 б.п. уже к концу декабря 2020 года.

Впрочем, даже в этом случае исторические аналогии не сулят фондовому рынку ничего хорошего…

Исторические аналогии с финансовым кризисом доткомов 2000–2001 гг. не сулят фондовому рынку США ничего хорошего.
Исторические аналогии с финансовым кризисом доткомов 2000–2001 гг. не сулят фондовому рынку США ничего хорошего.