Июнь порадовал нас большим числом хороших новостей по криптовалютам, перечислю ключевые (на мой взгляд):

Также следует отметить, что объемы торгов биткоином (в $ выражении) выросли в полтора раза по отношению к максимумам 2017 года. Максимумы обновляет и хешрейт биткоина, а средняя комиссия за транзакцию находится на уровне января 2018 года:

Сверху вниз: объемы торговли биткоином (в млрд долл), средняя комиссия за транзакцию (в долл), хешрейт и сложность сети биткоина (красная линия отражает сложность сети, оранжевая гисторгамма — хешрейт)
Сверху вниз: объемы торговли биткоином (в млрд долл), средняя комиссия за транзакцию (в долл), хешрейт и сложность сети биткоина (красная линия отражает сложность сети, оранжевая гисторгамма — хешрейт)

Локального максимума также достигла динамика поисковых запросов по слову «bitcoin», на текущий момент их количество находится на уровне февраля 2018 года: 

Количество поисковых запросов по слову «bitcoin» находится на уровнях февраля 2018 года
Количество поисковых запросов по слову «bitcoin» находится на уровнях февраля 2018 года

По данным, представленным в последнем обзоре от Binance (перевод от Forklog), общая капитализация криптовалютного рынка во втором квартале продемонстрировала лучшую динамику с момента ралли в 2017 году:

Капитализация криптовалютного рынка во втором квартале продемонстрировала лучшую динамику с момента ралли в 2017 году
Капитализация криптовалютного рынка во втором квартале продемонстрировала лучшую динамику с момента ралли в 2017 году

Там же, кстати, интересные данные по корреляции ценовой динамики IEO-токенов от биржи:

Корреляция между ценовой динамикой IEO-токенов на бирже Binance и ключевыми криптовалютами (чем выше значение — тем больше корреляция курсов, Average — средняя величина корреляции монеты/токена со всеми представленными активами)
Корреляция между ценовой динамикой IEO-токенов на бирже Binance и ключевыми криптовалютами (чем выше значение — тем больше корреляция курсов, Average — средняя величина корреляции монеты/токена со всеми представленными активами)

Хорошо видно, что IEO-токены коррелируют только между собой, взаимосвязь с остальным рынком минимальная. Это к вопросу о пампах, манипуляциях и той «кухне» которая творится внутри Binance. Где-то мы все это уже видели (подсказка — Yobit).

Ну и небольшой прогноз на июль. Если отталкиваться от капитализации Tether — которая продолжает свой рост (кстати, ее теперь можно посмотреть онлайн):

Капитализация Tether продолжает уверенный рост в конце июня — начале июля, значения в долл США
Капитализация Tether продолжает уверенный рост в конце июня — начале июля, значения в долл США

И учесть сезонную картину роста/падения первой криптовалюты (в июле в 60% случаев курс демонстрировал позитивную динамику):

Среднее месячное изменение стоимости биткоина по отношению к долл. США
Среднее месячное изменение стоимости биткоина по отношению к долл. США

Можно предположить, что после консолидации в широком диапазоне $14–10 тыс. и формирования симметричного треугольника биткоин может повторно протестировать ранее достигнутые максимумы. Возможен также вариант с походом на $15–16 тыс. и уход в глубокую коррекцию в августе.

Прогноз ценовой динамики пары BTCUSD в июле, ожидаем повторного тестирования уровня $14 тыс.
Прогноз ценовой динамики пары BTCUSD в июле, ожидаем повторного тестирования уровня $14 тыс.

Для меня столь стремительный рост курса первой криптовалюты в июне стал неожиданностью. Ожидаемый диапазон консолидации составлял $11–9 тыс., поход к $14 тыс. на мой взгляд значительно перегрел рынок. 

Впрочем, последовавшая коррекция к $10 тыс. и возврат курса к середине сформированного диапазона несколько стабилизировал ситуацию и заложил фундамент для дальнейшего здорового роста (выбросив из ракеты излишний балласт в лице набившихся туда хомяков). Ожидаем продолжения тренда и покорение новых вершин в июле.

Моя предыдущая позиция по KCS закрылась лимитником на $2. Откупать кукиши дешевле я не стал и решил полностью сконцентрироваться на лонгах по лайткоину в ожидании халвинга:

Длинная позиция по KCSUSDT была закрыта лимитным ордером на $2
Длинная позиция по KCSUSDT была закрыта лимитным ордером на $2

Напомню, цена лайткоина перед предыдущим халвингом пережила значительный взлет, пик стоимости был достигнут к середине июля:

Динамика стоимости лайткоина перед халвингом в августе 2015 года, долл. США
Динамика стоимости лайткоина перед халвингом в августе 2015 года, долл. США

Ориентиром, на мой взгляд, может служить биткоин. Первая криптовалюта уже испытала значительное увеличение стоимости и ее курс находится на максимумах с весны 2018 года:

Стоимость биткоина вернулась к максимальным значениям с весны 2018 года
Стоимость биткоина вернулась к максимальным значениям с весны 2018 года

Таким образом, весьма вероятным сценарием представляется догоняющий рост лайткоина к уровням $220–240. Эти значения мы можем увидеть уже в первой половине июля: 

Лайткоин — рывок в ожидании халвинга?
Цена лайткоина может достичь уровней $22-–240 уже в первой половине июля

Стоит помнить, что после этого (следуя исторической аналогии) мы можем испытать значительную коррекцию! Также нужно учитывать фактор сезонной статистики — июль никогда не был благоприятным месяцем для роста капитализации альткоинов:

Среднее месячное изменение суммарной капитализации альткоинов (за исключением стейблкоинов) выраженной в BTC
Среднее месячное изменение суммарной капитализации альткоинов (за исключением стейблкоинов) выраженной в BTC

Поэтому оставаться в длинной позиции по лайткоину к моменту халвинга (ориентировочная дата 6 августа) представляется весьма рискованным. 

Новость с Bloomberg’a. Крупнейший британский междилерский брокер будет предоставлять торговлю расчетными форвардами на биткоин (через CME) и планирует открыть дески в Азии и США. Также планируется добавить другие криптовалюты и токены.

Очень сильная новость, статус биткоина как мировой расчетной единицы и средства сбережения продолжает расти. По-видимому рынок в ближайшее время ожидает рост сильно выше $10000.

Институциональный статус биткоина в мире постоянно растет, покорение новых вершин уже не за горами?
Институциональный статус биткоина в мире постоянно растет, покорение новых вершин уже не за горами?

Компания Tether выпустила очередные $150 млн USDT на блокчейне эфира, что привело к росту капитализации стейблкоина до рекордных максимумов.  Ранее, изменение количества USDT в обращении служило неплохим опережающим индикатором для курса первой криптовалюты:

Изменение количества токенов USDT в обращении  (пурпурная линия) и курс BTCUSD, приведена процентная динамика
Изменение количества токенов USDT в обращении (пурпурная линия) и курс BTCUSD, приведена процентная динамика

Капитализация USDT ставит в этом году рекорд за рекордом. В июне были уверенно пройдены майские максимумы, однако курс биткоина к настоящему моменту находится в середине сформированного в мае восходящего канала и не спешит покорять новые вершины. При этом консолидация происходит на падающих объемах — в апреле выход из аналогичной формации завершился уверенным ростом котировок на 40%.

В это же время на рынок продолжает поступать поток свежего новостного позитива. Так, в середине июля Bakkt начнет тестировать поставочные фьючерсы на биткоин,  а в терминалах платформ Thomson Reuters, Bloomberg и фондовой биржи Nasdaq появятся новые криптовалютные индексы. Ставит рекорды и посещаемость основных криптобирж, например Binance в мае посетило 42 млн человек:

Посещаемость криптовалютных бирж Binance (синий цвет) и Coinbase (оранжевый цвет) ставит рекорды
Посещаемость криптовалютных бирж Binance (синий цвет) и Coinbase (оранжевый цвет) ставит рекорды

Coinbase, кстати, расширила список европейских стран, резиденты которых могут получить ее дебетовую карту Visa, привязанную к ее мобильным приложениям на iOS/Android (добавлены Испания, Германия, Франция, Италия, Ирландия и Нидерланды). Это значительно упрощает как приобретение криптовалюты, так и ее траты в реальной экономике.

Также, в последние несколько дней было проведено несколько крупных биткоин-транзакций. В сети были зарегистрированы блоки с выходами на сумму 18 900 и 58 694 биткоина. Это может служить косвенным свидетельством нарастающего ажиотажа и готовности крупных игроков сдвинуть котировки первой криптовалюты ближе к заветным $10 000.

О возрастающем интересе к сделкам с биткоином свидетельствует и уверенный рост средней величины транзакций в сети (Average transaction value), выраженной в долларах США:

Средняя долларовая величина транзакций в сети биткоина продолжает уверенный рост с начала года (по данным coinmetrics.io)
Средняя величина транзакций в сети биткоина продолжает уверенный рост с начала года (в долл. США, по данным coinmetrics.io)

Значение показателя достигло $20 тыс — максимальный уровень с лета прошлого года. Аналогичные числа наблюдались и в июле 2017, как раз перед движением рынка к новым историческим вершинам.

Таким образом, июнь может оказаться весьма результативным месяцем для биткоина и очередные ценовые рекорды — дело ближайшего времени. Во всяком случае, эта торговая неделя должна расставить все по своим местам. 

Если предыдущая фаза роста криптовалютных рынков определенно прошла под звездой ICO (которые были повсюду и полностью захватили внимание инвесторов), то текущее восстановление сместило акценты на биржевые размещения токенов (так называемый формат «IEO») и токены от самих бирж. Причем последние не только позволяют претендовать инвесторам на часть доходов от площадки-эмитента, но и как правило, необходимы для участия в самих IEO. Таким образом, именно нативные токены от криптобирж могут оказаться в центре очередного хайпа, толкающего рынки вверх. В качестве наглядного примера можно привести динамику стоимости BNB — токена биржи Binance, который на слуху у большинства участников рынка все последние месяцы:

Динамика токена биржи Binance BNB на фоне проводимых размещений IEO
Динамика токена биржи Binance #BNB на фоне проводимых IEO

Аналогичные процессы происходят и с токенами от других бирж, например Huobi:

Динамика токена биржи Huobi #HT
Динамика токена биржи Huobi #HT

Еще более выраженной восходящей динамикой характеризуется токен от Huobi Pool — HPT, владельцы которого могут претендовать на часть доходов пула от PoW и PoS майнинга, а также от проводимых аирдропов:

Динамика токена Huobi-пула #HPT
Динамика токена Huobi-пула #HPT

Как видно из приведенных выше графиков, биржевые токены пользовались повышенным вниманием инвесторов начиная с весны этого года, что сопровождалось значительным ростом их долларовой стоимости. Таким образом, представляет интерес поиск аналогичных активов, которые еще не были в полной мере оценены рыночными участниками. На фоне общего восстановления крипторынка они имеют неплохие шансы на кратный рост своей цены.

Интересным вариантом для инвестирования своих средств является нативный токен от биржи KuCoin — «KuCoin Shares» KCS (в простонародье «кукиш»). Сама биржа зарегистрирована в Гонконге, имеет русскоязычный интерфейс и не требует обязательной верификации (так как не работает с фиатными средствами). Биржа имеет опцию пополнения счета с кредитной карты с помощью покупки криптовалюты на своем сайте (возможна покупка биткоина, лайткоина, эфира, риппла и бикеша). Платежи проводятся через сервис посредника (Simplex), комиссия составляет 6% от суммы пополнения (но не менее $10):

KCS — инвестиционная идея на это лето
KuCoin позволяет купить криптовалюту на своем сайте с помощью кредитной карты

Биржа активно развивает свою экосистему по примеру Binance. Таким образом ее токены необходимы для участия в проводимых IEO и дают возможность получить часть комиссионного дохода площадки (доходность здесь не очень большая, начисления проводятся в KCS и составляют порядка 3% годовых). Планируется создание своего DEX-обменника (по аналогии с Binance) в котором для расчетов будут использоваться токены KCS.

KuCoin проводит ежеквартальный выкуп своих токенов на сумму, составляющую 10% от ее прибыли. Выкуп планируется проводить до сокращения числа KCS в свободном обращении на 100 млн единиц (всего выпущено 200 млн токенов). Шестой раунд выкупа за первый квартал 2019 года прошел в апреле.  

Таким образом, токены KuCoin представляются перспективным вариантом инвестирования своих средств в рамках текущего восстановления рынка. Экосистема биржи активно развивается и спрос на KCS будет расти, при этом их количество в свободном обращении постоянно сокращается. Что самое главное — цена на нативные токены биржи не испытала столь значимого роста, как в случае с токенами Binance и Huobi. Это значит, что они остаются относительно «дешевыми» по сравнению со своими конкурентами от других бирж:

Токены биржи Kucoin сохраняют значительный потенциал для роста в этом году
Токены биржи Kucoin сохраняют хороший потенциал для роста в этом году

В марте стоимость KCS продемонстрировала неплохой рост, что можно объяснить ажиотажем, возникшим на фоне ожидаемого в апреле выкупа токенов. Аналогичные процессы могут произойти и перед предстоящим выкупом в июле, тем более что на крипторынке по прежнему присутствует бычий настрой. 

Также важно отметить, что на протяжении последнего месяца сохраняется прекрасная возможность закупок KCS по хорошим ценам во время регулярно случающихся коррекций:

KCS — инвестиционная идея на это лето
В июне сохраняется возможность покупок токенов KuCoin по хорошим ценам во время коррекций

Исходя из всего вышеперечисленного, представляется разумной инвестиционная идея, связанная с покупкой токенов KuCoin во время коррекций рынка и удержанием этой позиции на протяжении лета (как минимум до старта байбека от биржи в июле) в ожидании кратного увеличения стоимости. Благо что рынок дает массу возможностей для удачного входа по привлекательным ценам.

Если вы еще не зарегистрированы на бирже KuCoin и хотите поддержать автора публикации — вы можете зарегистрироваться по моей реферальной ссылке (KuCoin). Заранее выражаю свою признательность.

Думаю самое время сделать небольшой обзор и оценить происходящие события. В целом, в конце весны на рынок продолжали поступать позитивные новости. Вот, например, Grayscale Investments отчиталась об увеличении своих активов свыше $2 млрд. При этом спрос со стороны новых инвесторов поднял цену на акции биткоин-траста компании до $11, что эквивалентно покупке биткоина по цене в $11 000 и выше. Такая премия по отношению к рыночной цене отражает значительный интерес крупных игроков к покупкам первой криптовалюты через традиционные финансовые институты.

Любопытно, что сумма вложений в Ethereum Classic Trust в три раза выше, чем в Ethereum Trust:

Величина активов под управлением различных криптовалютных фондов  Grayscale Investments
Величина активов под управлением различных криптовалютных фондов Grayscale Investments

Также, обзор криптовалютного рынка выпустил Binance. Из интересного, в конце документа они приводят таблицу с оценкой вероятности роста суммарной капитализации альткоинов по месяцам, исходя из статистики за последние несколько лет:

Что нам готовит лето, прогноз крипторынка на июнь
Среднее месячное изменение суммарной капитализации альткоинов (за исключением стейблкоинов) выраженной в BTC

Наиболее благоприятными месяцами для альтернативных криптовалют оказались декабрь (правило «Рождественского ралли» хорошо известное для фондовых рынков) и май («Sell in May and go away» — еще одна известная поговорка западных трейдеров). Летом инвесторы оказываются не склонны покупать альтернативы биткоину, июль вообще оказался единственным месяцем, в котором капитализация альткоинов демонстрировала явную тенденцию к снижению.

Однако это правило может не сработать в случае с лайткоином — второй после биткоина криптовалютой (имеется ввиду время появления, а не капитализация), которой предстоит халвинг в августе. Перед своим предыдущим халвингом (который также случился в августе четыре года назад) цена лайткоина значительно выросла, причем пик стоимости пришелся на июль:

Динамика цены лайткоина перед халвингом в августе 2015 года на бирже «Кракен»
Динамика цены лайткоина перед халвингом в августе 2015 года на бирже «Кракен»

В этот раз криптовалюту активно скупали все последние месяцы (вместе с остальным рынком), поэтому вполне можно ожидать ускорения роста в июне. На пике ралли мы можем дойти и до уровней в $200–300 за один лайткоин, однако в июле вполне может последовать коррекция (как и было в прошлый раз) до $150 и ниже:

Прогноз возможной динамики цены лайткоина до момента халвинга в августе 2019 года
Прогноз возможной динамики цены лайткоина до момента халвинга в августе 2019 года

Я провел аналогичный помесячный расчет вероятности роста цены бикоина по отношению к доллару, взяв за основу данные с 2014 года на сайте investing.com. Результаты представлены ниже:

Среднее месячное изменение стоимости биткоина по отношению к долл. США
Среднее месячное изменение стоимости биткоина по отношению к долл. США

Наиболее благоприятен для роста первой криптовалюты последний квартал года и конец весны. Лето, в целом, также хороший сезон для биткоина (за исключением августа!), таким образом можно предположить, что начавшееся весной восстановление продолжится и в июне:

Прогноз возможной динамики цены биткоина в июне – июле 2019 года
Прогноз возможной динамики цены биткоина в июне – июле 2019 года

К середине июня мы вполне можем достичь уровня в $10 000 после чего вероятна консолидация в диапазоне $9 000–10 000 до начала августа. 

Основной угрозой для рынка остается слабость экономики США (о чем красноречиво свидетельствуют инвертированные доходности американских гособлигаций) и торговые войны Трампа (которые угрожают всей мировой экономике). Подробнее я рассмотрел эти моменты в предыдущей публикации. Однако реализация этих рисков смещена на осень этого года, таким образом лето обещает быть относительно спокойным.

К вечеру 16 мая стремительный восходящий тренд биткоина взял паузу и рынок перешел к небольшой коррекции. Однако в ночь на 17 мая после нескольких крупных продаж «в рынок» на бирже Bitstamp курс, не встречая сильного сопротивления в условиях низколиквидного рынка, устремился в штопор. 

Продажа 5 000 BTC по рынку привела к стремительному падению курса на бирже Bitstamp
Продажа 5 000 BTC по рынку привела к стремительному падению курса на бирже Bitstamp (график предоставлен TradingView)

Подобная ситуация в западной биржевой терминологии описывается как «Flash Crash» — стремительное падение цены актива в условиях недостаточной ликвидности из-за совершения крупных продаж по рынку одним из игроков. В нашем случае, для того чтобы спровоцировать подобное лавинообразное снижение курса, хватило всего 5000 биткоинов.

При этом произошедшее движение имело далеко идущие последствия. Дело в том, что индикативный курс биткоина на крупнейшей бирже криптовалютных деривативов Bitmex рассчитывается как среднее между ценой бирж Bitstamp и Coinbase Pro. Таким образом, падение котировок на Bitstamp спровоцировало снижение стоимости индекса биткоина на Bitmex, а это повлекло масштабную ликвидацию длинных позиций уже на этой бирже. Общая стоимость закрытых позиций достигла внушительных $200 млн:

Flash Crash биткоина — что это было и куда пойдет рынок
Ликвидация длинных позиций (выделены красным) на бирже Bitmex в результате резкого снижения курса биткоина (правая ось — суммарная ликвидация в течение часа в млн долл, отмечена серым цветом на графике)

В результате открытый интерес (общий объем всех сделок) по паре XBTUSD упал на треть с $630 млн до $ 400 млн:

Flash Crash биткоина — что это было и куда пойдет рынок
Открытый интерес по паре XBTUSD на бирже Bitmex в млн долл. (выделен синим)

Возникшая просадка курса была ликвидирована в течение получаса после своего появления, в это же время было отмечено снижение стоимости юаня к доллару. Косвенно это может свидетельствовать о том, что в игру включились китайские инвесторы, которые быстро выкупили биткоин до значений выше $7000.

Flash Crash биткоина — что это было и куда пойдет рынок
Динамика курса юаня к доллару, инвертированная шкала (снижение на графике соответствует падению стоимости юаня)

Таким образом, киты с помощью несложных манипуляций смогли эффективно высадить лишних пассажиров из стартовавшей «ракеты». После этого, логичным будет предположить дальнейший рост курса до психологической отметки в $10 000, которая может стать верхней границей очередной затяжной области консолидации (нижняя граница вероятно будет находиться на $7000–8000). Крупным игрокам необходимо аккумулировать максимум оставшихся свободных биткоинов на рынке (плюс выкупить все, что выбрасывают на рынок майнеры) перед началом нового ралли, которое может стартовать после халвинга (смотри предыдущую статью). Заодно, неплохим вариантом будет засадить основную массу игроков в шорты, что достаточно просто сделать с указанных уровней и в условиях затяжного флета.

Прогноз курса биткоина на лето 2019 года (график предоставлен TradingView)
Прогноз курса биткоина на лето 2019 года (график предоставлен TradingView)

Начало мая подбросило нам целый вал хороших новостей для криптоиндустрии, основное направление — это события связанные с выходом на рынок институциональных инвесторов. Так, BitGo объявила о запуске клиринговой системы для институциональных инвесторов, все расчеты будут проводится внутри платформы, а сама компания будет выступать в качестве гаранта. Свой сервис для крупных инвесторов запустила и биржа Huobi, созданный OTC Desk позволит проводить внебиржевые сделки с биткоином, эфиром, а также с фиатными валютами, такими как доллар, евро и британский фунт. К полноценному запуску платформы Bakkt, разработанной для институциональной торговли, движется и корпорация Fidelity Investments, под управлением которой находятся средства на сумму $7,2 трлн. По информации Bloomberg запуск ожидается ближе к концу мая.

О своих успехах отчиталась и компания Coinbase, сумма средств на хранении в сервисе Coinbase Custody достигла $1 млрд. Для ее накопления компании потребовалось 12 месяцев, при этом услугами Coinbase воспользовались 70 крупных инвесторов. Важно, что институционалы заинтересованы не только в хранении криптовалюты, но и в получении PoS-вознаграждений (стейкинг) и ончейн-управлении (процедуры голосования). Таким образом, альткоины также начинают привлекать внимание крупных инвесторов. 

Сама Coinbase продолжает расширять свое присутствие в мире, в настоящий момент торговые операции с созданным компанией стейблкоином USDC стали доступны в 83 странах. Всего год назад такой возможностью обладали только пользователи из 32 стран.

О росте интереса к биткоину со стороны крупных инвесторов говорит статистика фонда Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), который представляет собой фонд закрытого типа с минимальным объемом инвестиций в $50 000. Общая стоимость его активов составляет $1,4 млрд, а основной поток вложений в 2018 году происходил  от институциональных (66%) и аккредитованных (14%) инвесторов.

Динамика активов фонда говорит сама за себя, стабильный рост количества купленных инвесторами биткоинов продолжается с даты основания фонда. При этом в апреле 2019 года приток средств значительно ускорился: 

Биткоин — криптолето начинается?
Количество биткоинов, находящихся на хранении в фонде GBTC

Детальная разбивка инвестиционных потоков в фонд по месяцам:

Биткоин — криптолето начинается?
Изменение количества биткоинов на балансе фонда GBTC в разбивке по месяцам

Уверенный рост демонстрирует и объем торгов паями фонда. Тенденция к снижению, наблюдавшаяся на протяжении всего 2018 года, была переломлена в апреле:

Биткоин — криптолето начинается?
Объем торгов паями фонда GBTC в долларах США

Интересно отметить, что в мае фонд запустил свою рекламу (а заодно и рекламу вложения средств в биткоин) на популярных телеканалах в США. Таким образом, уверенное движение в сторону популяризации первой криптовалюты как средства сохранения стоимости продолжается. 

Рост интереса к биткоину подтверждает и динамика средней величины комиссии за обработку транзакции в сети, выраженная в единицах криптовалюты. По данным Coinmetrics рост наблюдается с конца марта, а текущая стоимость переводов находится на максимумах с лета 2018 года:

Величина средней комиссии за переводы в сети биткоина, в ед. криптовалюты
Величина средней комиссии за переводы в сети биткоина, в ед. криптовалюты

В какой точке цикла мы находимся сейчас, является ли текущее состояние рынка началом нового бычьего рынка или продолжением затяжной консолидации? Ответом на этот вопрос может быть историческая взаимосвязь динамики курса биткоина с точками его халвинга (уполовинивания награды за добытый блок). Эта зависимость хорошо отражена на графике, представленном основателем фонда Adamant Capital криптовалютным обозревателем Туром Демеестером в своем твиттере:

Паттерны, связывающие стоимость биткоина с точками его халвинга
Паттерны, связывающие стоимость биткоина с точками его халвинга (Halving)

Точки халвинга выделены на диаграмме горизонтальными линиями. Синие области бычьего рынка начинаются сразу после наступления этого события, затем они сменяются фазами медвежьего рынка (серые зоны) с последующей консолидацией (красные зоны), восстановлением рынка (зеленые зоны) и дальнейшей консолидацией до начала нового восходящего тренда (желто-серые зоны). При этом точка старта очередного роста находится в верхней трети предшествовавшего ей бычьего рынка.

Таким образом, можно предположить, что нас ожидает еще год восходящей консолидации рынка. При этом поступающие новости (и деньги крупных инвесторов) будут толкать курс вверх — к точке начала нового бычьего рынка после халвинга 2020. Поскольку исторические аналогии свидетельствуют, что рост всегда начинался из верхней трети предыдущего восходящего движения, можно ожидать что наша текущая цель — это диапазон $13 000–16 000 за биткоин к лету следующего года. Впрочем, нельзя исключать что на этот раз крупные игроки могут сыграть на опережение. В этом случае рост может начаться и с куда больших значений, до $20 000 и выше. Показательным здесь может стать халвинг лайткоина этим летом (в августе), который способен приоткрыть намерения «китов» и показать величину их общей торговой агрессии.

Вышли свежие новости от BitMEX о том, что за последние дни суммарный отток долларовых средств с биржи Bitfinex приблизился к $600 млн. Из приведенной диаграммы видно, что отток продолжался весь апрель, однако наиболее интенсивно средства начали выводить в последнюю неделю месяца (указан суммарный вывод средств в биткоинах и эфире в пересчете на их долларовую стоимость, в млн. долл.):

Таким образом, с учетом замороженных на панамских счетах $850 млн, потери биржи приближаются к внушительным $1,5 млрд. На этом фоне происходит вброс о готовящемся размещении токена биржи (в новомодном формате IEO) в ходе которого компания намерена привлечь до $1 млрд средств инвесторов в USDT. При этом масштаб предполагаемого размещения соответствует потерям, которые понесла Bitfinex. Параллельно компания Tether Limited официально признала, что стейблкоин USDT обеспечен долларовой наличностью только на 74% (текущие резервы составляют $2,1 млрд, остальное является кредитными линиями Bitfinex). 

Что самое неприятное, все происходящее совпадает с начавшимся в марте-апреле ростом объемов транзакций в сети биткоина и произошедшим ранее разворотом в ценовой динамике первой криптовалюты:

Объем ончейн-транзакций в сети биткоина (левая ось, в млн. btc) и динамика курса биткоина (правая ось, в тыс. долл.)
Объем ончейн-транзакций в сети биткоина (левая ось, в млн. btc) и динамика курса биткоина (правая ось, в тыс. долл.)

Остается надеяться, что биржа действительно сможет в ближайшие пару недель уладить возникшие проблемы. Тем более что пока курс биткоина сохраняет оптимизм и возникшая после первых сообщений о проблемах Bitfinex просадка была быстро выкуплена инвесторами.

Как вы уже наверное знаете, биржа уличена прокуратурой Нью-Йорка в потере $850 млн клиентских средств и утаивании этого факта. Для покрытия ущерба использовалась эмиссия аффилированного с ней стейблкоина Tether. Сама биржа не отрицает факта потери доступа к этим средствам и лишь ссылается на неверные формулировки этого факта (что не меняет общей ситуации). 

Проблема состоит в том, что эти новости вызвали отток клиентских средств с площадки. Общая сумма выведенных средств после начала публичного разбирательства превысила $300 млн. Однако проблема не только в этом, на самом деле вывод средств начался еще до разбирательства и на протяжении всего апреля биржа испытывала устойчивый отток долларовой ликвидности. Очевидно, что такая аномалия может быть объяснена действиями инсайдеров, знавших о проблемах Bitfinex заранее.

Несколько слов по поводу Bitfinex
Динамика притока (зеленые бары) и оттока (фиолетовые бары) долларовой ликвидности с биржи Bitfinex, млн. долл.
(по данным Tokenanalyst)

Таким образом, биржа находится в весьма уязвимом положении. Остается надеяться на то, что закрытие площадки, входящей в топ-3 по объемам торгов биткоином, вряд ли входит в интересы крупных игроков рынка, так как может привести к последствиям сравнимым с последствиями падения Mt.Gox в начале 2014 года.