Правильный ответ — динамика курсов BTC/USD и курса немецкой марки к доллару. Если слегка стряхнуть пыль с уже подзабытых страниц истории XX-го века, можно вспомнить, что изначально денежной единицей Веймарской республики (это такая ФРГ начала 20-го века) была золотая марка. Однако из-за развязывания Германией Первой мировой войны и катастрофических расходов на ведение военного бюджета страна была вынуждена перейти на фиатную бумажную марку (в США отказ от золотого стандарта произошел при президенте Никсоне в 1971 году по несколько другим обстоятельствам). Это, вкупе с поражением в войне, привело к чудовищному обесценению новой валюты. Правительство выпускало все больше марок, которые стремительно обесценивались. Похожие процессы происходили в США с 2009 года, когда ФРС «печатала» доллары, выкупая различные активы с рынка на свой баланс. Однако, этот процесс был намного более контролируемым и не имел столь разрушительных последствий для экономики. Обесценения доллара к другим фиатным валютам развитых стран также не произошло, так как центральные банки этих стран (Японии, ЕС, Британии) проводили аналогичную политику. А что же происходило с курсом биткоина, который, в отличие от фиатных валют, нельзя так просто взять и напечатать? А вот что:

марки к доллару

Сравнительная динамика курсов BTC/USD и Веймарской бумажной марки к доллару

Обесценение доллара к биткоину за последние восемь лет удивительно напоминает динамику курса немецкой марки 20-х годов по отношению к тому же доллару (правда, в то время он был несколько другим — с золотым обеспечением). Сегодня, публикации многих солидных финансовых изданий пестрят заголовками о замедлении мировой экономики. А вместе с ней будет падать и экономика США, так что новое QE будет весьма кстати (о чем уже не раз успел написать в своем твиттере Трамп). Так что, «финальный рывок к миллиону» на диаграмме выше может оказаться не таким уж иллюзорным…

По материалам bitcoinist.com

Tagged with:
 

На Reddit опубликовали интересный пост с разбором транзакций, происходивших с адреса биткоин-кошелька, который долгое время был четвертым по объему хранившихся на нем биткоинов. Данные визуализированы и наложены на динамику курса BTCUSD:

Движение средств на четвертом по величине хранимых средств биткоин-кошельке

Движение средств на четвертом по величине хранимых средств биткоин-кошельке

Хорошо видно, что основной объем средств был аккумулирован до начала резкого роста курса в конце лета 2017 года. Далее, следовали как покупки, так и небольшие продажи по мере увеличения стоимости биткоина. Небольшая часть средств (6,4 тыс. биткоинов) была продана на «отскоке дохлой кошки» после начала падения рынка в декабре 2017. Также, 10 тыс. биткоинов было продано незадолго до обвала курса в ноябре 2018 (до текущих уровней).

В начале марта кошелек был полностью опустошен, как написал один из читателей на Reddit, это, вероятно, были OTC (внебиржевые) продажи неизвестного институционального инвестора. Если это так, то он сумел закрыться в неплохом плюсе (с учетом тех цен, по которым закупалась основная масса криптовалюты), однако это была далеко не та прибыль, которую можно было получить от  продажи этих средств чуть ранее.

Таким образом, можно предположить, что ведущие игроки этого рынка выжали его почти досуха (высадив уже даже институционалов), окончательно подготовив почву для предстоящего роста. Ну или это была паническая инсайдерская продажа — и курс отправится на $2000 в ближайшее время… (шутка).

Количество поисковых запросов по слову «bitcoin» по данным Google Trends (все страны) находится на уровне начала мая 2017 года. При этом волатильность этого показателя на протяжении последних двенадцати месяцев остается сравнительно низкой. Ажиотаж вокруг первой криптовалюты спал, однако, в целом интерес к ней сохраняется и находится на долгосрочном «уровне» поддержки.

Популярность поискового запроса "Bitcoin" по данным Google Trends

Популярность поискового запроса «Bitcoin» по данным Google Trends

При этом череда позитивных новостей вокруг биткоина продолжается. Так, известная сеть кофеен Starbucks до конца 2019 года планирует разрешить посетителям оплачивать свои заказы криптовалютой, которая через платформу Bakkt будут моментально конвертироваться в фиат. Об этом пишет The Block со ссылкой на знакомые с ситуацией источники.

Предполагается, что изначально возможность расплачиваться биткоинами будет доступна только клиентам в США. При этом цифровые активы в отчетностях Starbucks фигурировать не будут. В настоящий момент компания из Сиэтла занимается разработкой соответствующего приложения. В случае успешного завершения проекта Starbucks станет первой торговой точкой на платформе.

По данным Forklog.

Уверенно растет объем торговли фьючерсами на криптовалюты на платформе Crypto Facilities, за февраль рост составил порядка 500% вплотную приблизившись к $1 млрд. Стоит напомнить, что платформа была приобретена американской биржей Kraken в начале февраля с целью развития торговли деривативами на цифровые валюты.

Корпорация Fidelity Investments запустила свою платформу по хранению криптоактивов для институциональных инвесторов в тестовом режиме (для избранных клиентов). Пока они поддерживают только биткоин, поддержка эфира находится на стадии рассмотрения (у них вызывают опасение будущие хардфорки в этом году и в целом нестабильная ситуация с развитием сети), так что следующей добавленной криптовалютой вполне может быть лайткоин.

Крупнейшая фондовая биржа Швейцарии SIX Swiss Exchange совместно с консорциумом R3 ведет работу над созданием торговой платформы SIX Digital Exchange (SDX) для торговли как традиционными, так и цифровыми активами. Ранее, она уже запустила торговлю биржевыми продуктами ETP на биткоин и эфир.

Продолжает развиваться сеть Lightning Network для проведения быстрых расчетов с помощью биткоина, На данный момент в ней создано свыше 7 тысяч нод и 32 тысяч платежных каналов, увеличение за последний месяц составило 19% и 41% соответственно:

Рост сети Lightning Network (по данным 1ml.com)

Рост сети Lightning Network (по данным 1ml.com)

Таким образом, постепенно происходит подготовка почвы для будущего ажиотажа и роста курса первой криптовалюты, которые весьма вероятны по мере приближения к очередному уполовиниванию награды за найденный блок. Возможно, именно сейчас крупные игроки формируют свои долгосрочные криптопортфели, выкупая активы у мелких участников по привлекательным для себя ценам…

Собственно сама новость с Forklog:

Базирующийся в Швейцарии Dukascopy Bank запустил накануне эирдроп криптовалюты Dukascoin, став таким образом, по собственному заявлению, первым регулируемым банком, который проводит ICO и имеет свою криптовалюту.

Изначально Dukascopy планировал запустить эирдроп токенов Dukascoin сегодня, 1 марта, однако сдвинул эти сроки на один день вперед , так как не хотел, чтобы это событие совпало по времени с запуском стейблокоина от японского Mizuho Bank.

На самом деле это не совсем криптовалюта (в том виде, в котором мы говорим, например, о биткоине) — это токены стандарта ERC-20. Однако, важная веха в развитии блокчейн-технологий в финансовой сфере пройдена. Вслед за выпуском токенов от Dukascopy Bank последует запуск блокчейн-проектов и от других банков — например стейблкоин от JPMorgan. В любом случае, начало положено, дальше будет легче.

На этом фоне продолжается рост торговых объемов в паре BTCUSD (статистика от coinmetrics.io):

Объем торгов в паре BTCUSD, логнормальная шкала (М - млн. долл., В - млрд. долл.)

Объем торгов в паре BTCUSD, логнормальная шкала (М — млн. долл., В — млрд. долл.)

Хорошо видно, что объем торгов сформировал дно с середины 2018 по начало 2019 года и уверенно пошел вверх. Весьма позитивный сигнал для курса (также сформировавшего дно в этот временной отрезок), так как вовлеченность  инвесторов в рынок растет. Можно также заметить, что волатильность торговых объемов значительно снизилась по сравнению с периодом 2014-2016 годов.  Первая криптовалюта постепенно переходит в новую стадию своего развития неумолимо превращаясь в полноценное средство обращения и накопления. А за этим неизбежно последует и превращение в общепризнанную меру стоимости.

На этой неделе произошло важное событие — курс биткоина преодолел психологическую отметку в 4000$. При этом на рынок продолжают поступать положительные новости. Так, кастодиальный центр хранения криптовалют Coinbase Custody (одобренный департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк в октябре прошлого года) хранит уже более $500 млн в цифровых активах:

Coinbase Custody предлагает сервис хранения для 14 различных криптовалют, а в скором времени планируется добавить поддержку еще 37 активов. Армстронг (глава биржи Coinbase) подчеркнул, что для институциональных клиентов, которые желают торговать на внебиржевых площадках, не обязательно выводить средства с холодного кошелька и подвергать их риску. Средства перечисляются только после совершения сделки.

Вице-президент IBM по блокчейну и цифровым валютам Джесси Ланд сделал заявление, что ждет биткоин на отметке в $5000 долларов к концу этого года (а в перспективе цена может достигнуть и $1 млн, впрочем, мы это уже где-то слышали). Также, британская (офшорная, зарегистрирована на Сейшельских островах) криптовалютная компания CoinFloor Group запустила веб-сайт платформы, на которой можно торговать поставочными криптовалютными фьючерсами с плечом до 20х, что можно рассматривать как предварительную репетицию перед запуском аналогичной нашумевшей криптовалютной платформы Bakkt.

Если оценить динамику курса биткоина с точки зрения анализа объемов (воспользуемся данными от популярной американской криптовалютной биржи Coinbase), хорошо видно, что спад торговой активности, наблюдавшийся до конца осени 2018 года, сменился активным ростом объемов торгов после снижения курса к уровням $3200 — $3500. При этом рынок находился в классической области накопления, торгуясь в боковике до середины февраля.

Динамика курса биткоина и его торговых объемов (Coinbase)

Динамика курса биткоина и его торговых объемов (Coinbase)

Можно сделать осторожное предположение, что консолидация рынка в этой зоне накопления закончилась (крупные игроки выкупили необходимые им объемы у простых участников) и его начали готовить к росту. Об этом говорит и возросшая торговая активность фьючерсами на биткоин на Чикагской товарной бирже (CME).

Объемы торгов (синие бары) фьючерсами на биткоин на Чикагской товарной бирже (CME).

Объемы торгов (синие бары) фьючерсами на биткоин на Чикагской товарной бирже (CME).

Таким образом, если сделанное предположение верно, мы в скором времени можем вернуться к уровням боковика лета-осени 2018 года в $6000 — $7000 за биткоин.

На этой неделе вышло несколько важных новостей, которые нельзя оставить без внимания. Думаю, стоит провести их детальный анализ.

Первая новость — ведущий финансовый холдинг США JPMorgan разработал собственный стейблкоин под названием JPM Coin.

Как отметил глава блокчейн-разработок JPMorgan Умар Фарук, организация видит широкое использование технологии блокчейн в будущем, но прежде чем это произойдет, она нуждается в методе, который бы обеспечил денежные переводы с той же скоростью, с которой работают смарт-контракты.

Также он выделил три основных области применения JPM Coin: международные платежи для крупных корпоративных клиентов, которые в настоящее время преимущественно происходят с использованием морально устаревших сетей вроде Swift, при передаче ценных бумаг и для замены долларов, которые корпорации держат в хранилищах JPMorgan.

Таким образом, один из крупнейших и влиятельнейших инвестбанков в США активно внедряет блокчейн-технологии на практике. Причем его стейблкоин не только сможет заменить существующие сейчас цифровые безналичные доллары на счетах, но и потенциально сможет сделать другие криптовалюты (как минимум биткоин) более доступными для инвесторов (что может быть одной из незадекларированных целей его создания). На его базе возможно построение законодательно регулируемых криптовалютных рынков и прозрачных схем налогообложения криптоактивов. Все это способно действительно привести на криптовалютные рынки значительную ликвидность. И JPMorgan явно намерен этим воспользоваться. Аналогичные процессы происходят и в Японии, где созданием подобного финансового продукта занимается корпорация Mitsubishi UFJ Financial Group. Так что, здесь все очень серьезно.

Следующая новость — с 25 февраля фондовая биржа Nasdaq начнет отображать котировки биткоина и Ethereum. «С помощью индексов Bitcoin Liquid Index (BLX) и Ethereum Liquid Index (ELX) пользователи смогут в реальном времени узнавать о состоянии криптовалютного спот-рынка». Таким образом, эти активы не только привлекут внимание большого числа потенциальных инвесторов, но и поднимут свой инвестиционный статус, так как начнут ассоциироваться с этой биржей (одной из крупнейших в мире).

Помимо этого, 15 февраля Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала рассмотрение заявки биржи NYSE Arca и компании Bitwise Asset Management на изменение правил для листинга биткоин-ETF.

В течение 45 дней регулятор должен будет одобрить, отклонить предложение или же запросить дополнительное время на его рассмотрение. … Напомним, NYSE Arca и Bitwise объявили о своем намерении запустить биткоин-ETF в январе. Особенностью нового биржевого инвестфонда станет участие квалифицированного стороннего кастодиана биткоинов.

Вполне возможно, что SEC одобрит эту заявку, особенно если удастся согласовать крупные спотовые рынки биткоина, которые будут прозрачны и исключат возможность манипуляций этим активом (это основной камень преткновений). Наличие квалифицированного сервиса по хранению биткоинов также серьезный аргумент в пользу этого проекта. Впрочем, тут, скорее всего, придется набраться терпения.

Напомню, что число транзакций в сети биткоина (упрощенно, это все денежные переводы в блокчейне за указанный отрезок времени) уверенно движется к историческим максимумам, что может служить признаком все более возрастающего интереса к первой криптовалюте (в том числе и инвестиционного).

Количество транзакций в сети биткоина

Количество транзакций в сети биткоина

Небольшая аналитика по текущему положению дел с курсом лайткойна, думаю ситуация достаточно интересная. С чем может быть связан скачок курса на прошедшей неделе?

Динамика курса лайткойна к доллару

Динамика курса лайткойна к доллару

Во-первых, не стоит забывать про уполовинивание награды за добытый блок в августе этого года. Это событие произойдет на год раньше чем у биткоина и является долгосрочным фундаментальным фактором, поддерживающим курс. Во-вторых, что более важно, разработчики активно поддерживают и развивают монету. Последние новости за этот год: проведено обновление логотипа (работа над узнаваемостью), биржа Huobi DM запустила торговлю криптовалютными деривативами на лайткойн, создатель лайткойна Чарли Ли планирует внедрить технологию конфиденциальных транзакций в этом году с помощью софтфорка (обратимое изменение кода), представители Litecoin Foundation совместно с разработчиками криптовалюты Beam изучают возможность интеграции технологии MimbleWimble в Litecoin (что позволит достичь искомую конфиденциальность о которой ранее говорил Чарли Ли). Если внедрение пройдет успешно — можно ожидать аналогичное введение и в сети биткоина (по аналогии с Lightning Network), что способно оказать поддержку курсу первой криптовалюты.

Также интересно провести сравнение динамики индикатора MVRV (отношение рыночной капитализации криптовалюты к ее реализованной капитализации, об этом показателе писал ранее) для лайткоина и биткоина:

Динамика индикатора MVRV для биткоина и лайткоина

Динамика индикатора MVRV для биткоина и лайткоина

Видно, что динамика этого соотношения для лайткоина показала устойчивый разворот от дна, достигнутого в конце 2018 года. Таким образом, можно предположить, что соответствующий разворот в ближайшее время может произойти и для биткоина (с соответствующим ростом его курса и рыночной капитализации). Аналогичный паттерн наблюдался весной-летом 2015 года. Рост курса может произойти, например, на новости о конкретной дате запуска Bakkt (генеральный директор ICE, компании-оператора NYSE, Джефф Спречер ожидает, что платформа для торговли цифровыми активами Bakkt, предназначенная для институциональных инвесторов, будет запущена в этом году). Так что события, пока, разворачиваются достаточно позитивно.

 

Вышла интересная статья на forklog.com по текущей ситуации с курсом биткоина и его фундаментальными характеристиками. Думаю имеет смысл тезисно ее рассмотреть. Во-первых, с начала года наметился перелом в динамике хешрейта сети первой криптовалюты. Причем в феврале произошло ускорение его роста.

Динамика хешрейта сети биткоина

Динамика хешрейта сети биткоина

Увеличение хешрейта может быть обусловлен как выпуском новых и более эффективных ASIC майнеров, так и ожиданиями повышения курса со стороны майнеров, которые наращивают свои вычислительные мощности.

Во-вторых, и это уже более важно, продолжается рост числа транзакций в сети. А это уже прямой фактор, свидетельствующий в пользу повышения интереса к практическому применению криптовалюты, а значит и к росту ее капитализации. В настоящий момент мы уже находимся на максимумах с начала 2018 года — что является весьма позитивным сигналом.

Число транзакций в сети биткоина

Число транзакций в сети биткоина

Наконец, в третьих, интересно рассмотреть динамику индикатора  MVRV (Market Cap versus Realized Cap). Для начала стоит дать пояснения насчет понятия реализованной капитализации (Realized Cap). Она основана на методе капитализации выходов неизрасходованных транзакций (UTXO). Вкратце и несколько упрощенно, все существующие на данный момент биткоины добыты майнерами. Они представляют собой набор транзакций за все время существования сети, каждая из которых имеет свой вход (адрес с которого биткоины поступили) и свой выход (адрес на который биткоины переводились и адрес сдачи для неизрасходованных средств). В момент «добычи» биткоинов генерируются транзакции у которых отсутствуют входы (более детально на английском), а выходом является адрес кошелька майнера. Даты осуществления транзакций записываются в блокчейне, сумма всех биткоинов на адресах, которые служили выходом в транзакциях, но не участвовали в качестве входа в других транзакциях (то есть биткоины на них не были израсходованы) и есть все добытые на текущий момент биткоины. Время поступления средств на эти адреса известно, таким образом можно взять курс биткоина на эту дату и пересчитать стоимость этих биткоинов в долларах по этому курсу. Это и будет реализованная капитализация. Индикатор MVRV показывает соотношение рыночной капитализации к реализованной. В настоящий момент его значение находится на минимумах, с которых начался предыдущий цикл роста (большое количество неизрасходованных транзакций было проведено в то время, когда курс биткоина был значительно выше текущего). Этот показатель может свидетельствовать о значительной перепроданности актива, однако возврат к исторической средней (значение индикатора равное 2) может занять несколько лет.

Динамика индикатора MVRV (отношение рыночной капитализации биткоина к реализованной капитализации)

Динамика индикатора MVRV

Также, не стоит забывать фактор предстоящего уполовинивания награды за «добытый» майнерами блок, которое случится в 2020 году, о чем я уже писал ранее. Это заметно снизит долларовую стоимость «добываемых» в каждом блоке биткоинов, что также способно оказать поддержку курсу криптовалюты.

Таким образом, перспектива формирования нового бычьего рынка по биткоину в этом году выглядит весьма реалистично (особенно в свете последнего смягчения риторики ФРС на заседании в январе, но об этом в других публикациях).

На forklog.com опубликовали весьма интересные данные по объемам ICO в этом году (в разбивке по месяцам). Падение с начала года впечатляет:

Объем проведенных в 2018 году ICO в разбивке по месяцам

Объем проведенных в 2018 году ICO в разбивке по месяцам (в долл. США)

Как видно из графика, запреты на ICO в одних странах (наиболее крупная — Китай) и начало законодательного регулирования в других (например США) сделали свое неумолимое дело. Это позитивный тренд для всей отрасли блокчейн-технологий (рынок очищается от мошенников) однако достаточно негативный сигнал для существующих платформ размещения токенов. Высока вероятность, что основной объем законодательно одобренных размещений будет проводиться уже на новых платформах, также прошедших одобрение регуляторов. Таким образом, инвестиции в эфириум (и многочисленные аналоги на PoS-основе) становятся все более и более рискованным занятием…

На forklog.com выложили информацию по объемам торгов биткоином на p2p-платформе LocalBitcoins. Россия там занимает одну из лидирующих позиций с объемом торгов в $15,27 млн (26,5% от суммарного объема торгов). Вот данные с CoinDance по объему торгов биткоином в России в рублях:

Объем торгов биткоином на LocalBitcoins в России (в рублях)

Объем торгов биткоином на LocalBitcoins в России (в рублях)

Объем торгов в рублях дает наиболее адекватную картину, т.к. сильные колебания курса биткоина в последний год искажают картину по объемам, выраженным в единицах криптовалюты. Хорошо видно, что объемы неумолимо растут. Лопнувший пузырь и значительное снижение курса не меняют общей тенденции. Картина по суммарному объему торгов на сервисе (в долларах США) выглядит аналогично, тенденция на рост объемов сохраняется:

Общий объем торгов биткоином на LocalBitcoins (в долл. США)

Общий объем торгов биткоином на LocalBitcoins (в долл. США)

Снижение торговой активности, естественным образом случившееся после лопнувшего в начале года пузыря, закончено. Таким образом, дно по объему торгов биткоином пройдено и пользовательский/инвестиционный интерес к криптовалюте возрастает. Отсюда достаточно логично предположить, что и ценовое дно по биткоину может быть вскоре преодолено (как это уже неоднократно случалось в рамках предыдущих торговых циклов).