- Котировки предоставлены TradingView
Ответ Китая на очередной раунд торговых пошлин со стороны США оказался быстрым (с 1 сентября Штаты вводят пошлину в 10% на товары из КНР стоимостью в 300 миллиардов долларов). Юань резко дешевеет к доллару, власти Китая вводят запрет на импорт сельскохозяйственной продукции из США. Рынки начинают испытывать значительное давление:
Оншорный юань (торгуется на внутреннем рынке) упал в паре с долларом США до минимальных отметок с 2008 года:
При этом Китайский ЦБ объяснил резкое снижение курса воздействием рыночных факторов спроса и предложения, изменившихся под влиянием продолжающейся торговой войны. Таким образом, дальнейшее падение юаня с большой вероятностью не будет встречать активного противодействия со стороны китайских властей.
Предыдущая девальвация юаня, случившаяся в августе 2015 года, оказала значительное воздействие на финансовые рынки:
Взлетевшая стоимость золота в юанях и резко подорожавший биткоин (который служит одним из способов бегства капитала из Китая за рубеж) отражают нарастающее давление на финансовом рынке КНР:
Остается ожидать ответа Трампа на действия китайских властей. Август в этом году похоже будет жарким…
p.s. Вот вам и ответ на вопрос о «немотивированном» решении Пауэлла о снижении ставки. Он действует исходя из логики разгорающихся торговых войн, а не внутреннего состояния экономики.
Перевод интересной серии твитов от Larry Cermak и немного собственных рассуждений. Есть все основания полагать, что рынок с начала года двигают сильные игроки, а основная масса простых инвесторов до сих пор остается в стороне от происходящего.
Во-первых, стоит обратить внимание на совокупный трафик криптовалютных бирж. Увеличение этого показателя с февраля составило 68%, курс биткоина за это же время вырос на 250%:
Начавшаяся в июне коррекция остановила рост посещаемости торговых площадок. Таким образом, интерес розничных инвесторов к крипторынку остается очень хрупким и явно не поспевает за динамикой стоимости цифровых активов (киты торгуют через API бирж и на внебиржевом рынке — на трафике это не отражается).
Во-вторых, интерес представляет рост числа новых подписчиков на каналы криптобирж в твиттере. Этот показатель находится на минимальных значениях с 2018 года и не демонстрирует никакой позитивной динамики. Новой волны хайпа (как это было в 2017) просто нет:
Аналогичные тенденции наблюдаются и для количества поисковых запросов по словам «Binance», «Coinbase» и «Bitfinex». Интерес простых инвесторов к криптобиржам минимальный, нет притока новых игроков:
На основании всего этого можно сделать вывод, что рынок в настоящий момент находится во власти профессиональных игроков, которые готовят его для массового захода простых инвесторов.
Также, продолжается активное накопление цифровых валют в портфелях китов. Американские горки на курсе биткоина и провалившийся альтсезон в полной мере этому способствуют.
На этом фоне продолжается стремительный рост капитализации тезера (USDT), объем рынка этого ключевого стейблкоина уже вплотную подошел к 4 млрд долл.:
В августе на фоне халвинга лайткоина мы вполне можем увидеть покорение новых максимумов по биткоину, а возможно и полноценное начало альтсезона. Остается немного подождать…
Июнь порадовал нас большим числом хороших новостей по криптовалютам, перечислю ключевые (на мой взгляд):
- На BitMEX появятся облигации с фиксированным доходом
- Британский финансовый регулятор одобрил первый криптовалютный хедж-фонд
- Visa запустила блокчейн-систему для корпоративных платежей (привет, рипл!)
- Власти Китая назвали биткоин «безопасной гаванью» для инвесторов (sic!!!)
- SWIFT разрешит блокчейн-платформам осуществлять мгновенные платежи через свою платформу GPI (серьезные биржи будут работать не с Tether, а непосредственно с долларом — серьезный шаг вперед)
- CFTC одобрила запуск поставочных биткоин-фьючерсов для LedgerX (серьезная веха в развитии крипторынка, поставочные фьючерсы нужны институционалам для грамотного хеджирования рисков)
- Крупнейший британский междилерский брокер TC ICAP выходит на рынок биткоин-деривативов (еще больше инвесторов смогут придти на этот рынок)
Также следует отметить, что объемы торгов биткоином (в $ выражении) выросли в полтора раза по отношению к максимумам 2017 года. Максимумы обновляет и хешрейт биткоина, а средняя комиссия за транзакцию находится на уровне января 2018 года:
Локального максимума также достигла динамика поисковых запросов по слову «bitcoin», на текущий момент их количество находится на уровне февраля 2018 года:
По данным, представленным в последнем обзоре от Binance (перевод от Forklog), общая капитализация криптовалютного рынка во втором квартале продемонстрировала лучшую динамику с момента ралли в 2017 году:
Там же, кстати, интересные данные по корреляции ценовой динамики IEO-токенов от биржи:
Хорошо видно, что IEO-токены коррелируют только между собой, взаимосвязь с остальным рынком минимальная. Это к вопросу о пампах, манипуляциях и той «кухне» которая творится внутри Binance. Где-то мы все это уже видели (подсказка — Yobit).
Ну и небольшой прогноз на июль. Если отталкиваться от капитализации Tether — которая продолжает свой рост (кстати, ее теперь можно посмотреть онлайн):
И учесть сезонную картину роста/падения первой криптовалюты (в июле в 60% случаев курс демонстрировал позитивную динамику):
Можно предположить, что после консолидации в широком диапазоне $14–10 тыс. и формирования симметричного треугольника биткоин может повторно протестировать ранее достигнутые максимумы. Возможен также вариант с походом на $15–16 тыс. и уход в глубокую коррекцию в августе.
Для меня столь стремительный рост курса первой криптовалюты в июне стал неожиданностью. Ожидаемый диапазон консолидации составлял $11–9 тыс., поход к $14 тыс. на мой взгляд значительно перегрел рынок.
Впрочем, последовавшая коррекция к $10 тыс. и возврат курса к середине сформированного диапазона несколько стабилизировал ситуацию и заложил фундамент для дальнейшего здорового роста (выбросив из ракеты излишний балласт в лице набившихся туда хомяков). Ожидаем продолжения тренда и покорение новых вершин в июле.
Денежный рынок ожидает снижения ставки ФРС на 25 б.п. в конце июля с вероятностью в 100%. Ранее в таких ситуациях Фед всегда уступал ожиданиям инвесторов — однако прошлые результаты, как все мы знаем, не гарантируют будущих.
Если в конце месяца Пауэлл решит проявить показательную силу и не снизит ставки — может случиться все что угодно. Например вот это:
Причем падать мы будем не в октябре, а в августе. Будьте бдительны!
Несколько мыслей по поводу несокрушимого роста американского фондового рынка. На ZeroHedge не так давно выкладывали данные из обзора BofA (Bank of America) с опросом менеджеров хедж-фондов о ситуации на рынке и там достаточно интересная картина вырисовывается относительно оценки текущей стадии экономического цикла в США.
Предыдущий кризис начался в момент максимальной поляризации взглядов аналитиков на состояние экономики Штатов, большинство из них оценивало стадию экономического цикла, как «позднюю» (Late-cycle). Сейчас подобное единодушие отсутствует, часть опрошенных считает, что мы все еще находимся в средней стадии экономического цикла (Mid-cycle).
Путем несложной экстраполяции можно предположить, что окончательный перелом во взглядах наступит ближе к концу 2020 — началу 2021 года:
Это подтверждается и текущими значениями индексов менеджеров по снабжению (PMI) в развитых и развивающихся странах. Ниже тепловая карта (красные цвета — отражают страны с индексом PMI ниже 50 пунктов, зеленые — выше) по основным странам, значения приведены с 2008 года:
Посмотрите как вели себя эти показатели в 2008–2009 и 2011–2013 годах. Сейчас мы даже близко не наблюдаем ничего подобного. Однако ситуация может начать серьезно меняться уже к лету 2020 года.
Таким образом, индекс S&P 500 вполне может поставить еще несколько ценовых рекордов, прежде чем наступит окончательный разворот рынка. Если конечно не произойдет ничего экстраординарного.
Ну и на закуску — очередная страшилка с ZeroHedge. Теперь они одержимы идеей повторения на рынке 1987 года в миниатюре:
Говорить о разнице в монетарной политике ФРС в 1987 году и в текущее время думаю будет излишним. Впрочем, если Фед повысит в сентябре ставки на 25 б.п. обвал мы можем и увидеть…
Немного рефлексии на тему печальной статистики из этой статьи на ZeroHedge о росте экономического неравенства в США. Автор рассматривает проблему среднего класса в Штатах (о которой много писали все последнее десятилетие), но затрагивается и вопрос вовлеченности простых людей в процессы, происходящие на финансовых рынках.
Суть заключается в значительной дифференциации американского общества по уровню благосостояния. Начиная с 1980-х годов доходы 10% богатейших домохозяйств увеличивались темпами значительно превышающими средние по экономике:
Причем наибольшую силу это расхождение начало набирать во времена расцвета финансовых рыков и глобализации в начале 2000-х. Так, доля рабочей силы в общенациональном доходе упала с 66% в 2001 до 60% в настоящее время:
Что интересно, в странах ЕС аналогичные процессы оказались куда менее выраженными. Изменение доли среднего класса в национальном богатстве США наглядно представлено на диаграмме ниже:
Как видно, пик был достигнут в конце 1980-х. После этого происходило последовательное сокращение до уровня 1970-х годов и ниже. При этом доля беднейшей половины от всех граждан («Bottom 50%») требует изучения с использованием микроскопа.
К чему привела подобная трансформация социально-экономической модели в Штатах? Ответ достаточно прост — вовлеченность населения в фондовый рынок находится на рекордных минимумах. Так, топ-5% богатейших граждан сосредоточили в своих руках 71,4% от всех акций в обращении:
Таким образом, большинство граждан не получили никаких бенефитов от роста фондового рынка на протяжении последнего десятилетия. Биржа стала местом, где богатейшие играют между собой. На этом фоне твиты Трампа о чудесном росте фондового рынка (благодаря его гениальности, разумеется) смотрятся весьма иронично.
Поэтому на пике этого экономического цикла богатые будут перебрасывать «горячие пирожки» на фондовом рынке между собой. Ну и пенсионными фондами, разумеется.
P.S. Справедливости ради, аналогичные процессы происходят и в нашей стране:
Отличие только в том, что наш «средний класс» всегда был понятием достаточно эфемерным, а вовлеченность основной массы населения в процессы на фондовом рынке не сильно отклонялась от нулевого значения.
На ZeroHedge в одной из последних публикаций (посвященной детальному разбору почему «страховочное» снижение ставки ФРС в этом году не сработает, в отличие от ситуации 1995 года) выложили сильнейший индикатор для фондового рынка из серии «посмотри и сделай наоборот». Речь о денежном потоке в фонды акций, который находится на минимумах за последние несколько десятилетий:
Как видно из графика — инвесторы всегда выводили свои средства из фондов акций в моменты разворота рынка для очередного рывка вверх. Так что перед нами типичный контрариан индикатор, подающий выраженный сигнал о надвигающейся волне роста на фондовом рынке США. Ждем снижения ставки от Пауэлла в июле, сделки Трампа с Китаем и можно покорять новые вершины. И вполне возможно, что это совсем не шутка…
Моя предыдущая позиция по KCS закрылась лимитником на $2. Откупать кукиши дешевле я не стал и решил полностью сконцентрироваться на лонгах по лайткоину в ожидании халвинга:
Напомню, цена лайткоина перед предыдущим халвингом пережила значительный взлет, пик стоимости был достигнут к середине июля:
Ориентиром, на мой взгляд, может служить биткоин. Первая криптовалюта уже испытала значительное увеличение стоимости и ее курс находится на максимумах с весны 2018 года:
Таким образом, весьма вероятным сценарием представляется догоняющий рост лайткоина к уровням $220–240. Эти значения мы можем увидеть уже в первой половине июля:
Стоит помнить, что после этого (следуя исторической аналогии) мы можем испытать значительную коррекцию! Также нужно учитывать фактор сезонной статистики — июль никогда не был благоприятным месяцем для роста капитализации альткоинов:
Поэтому оставаться в длинной позиции по лайткоину к моменту халвинга (ориентировочная дата 6 августа) представляется весьма рискованным.
Свежая новость с портала «Вести Экономика» — Россия в январе-апреле увеличила импорт пальмового масла и его фракций на 7,9% в годовом выражении до 362 тыс. тонн, сообщает Росстат.
В том числе импорт в апреле подскочил на 61,1% в годовом выражении до 110 тыс. тонн. В январе-апреле прошлого года импорт пальмового масла вырос на 26,5%.
Они, похоже, даже этим гордятся. Ну а что, продуктовая инфляция вниз пойдет, зря что ли Орешкин в кулуарах ПМЭФ говорил о том, что рост цен в летние месяцы может продемонстрировать быстрое замедление…
Вы главное не сердитесь там у телевизоров. Зато продукты в магазинах дорожать не будут, да и бедность, глядишь, снижаться начнет. Может быть даже побольше чем на 1% в год, чем Кудрин не шутит…
з.ы. И на этом фоне многие всерьез рассуждают о продолжении ралли на нашем фондовом рынке и массовом появлении мифических отечественных инвесторов…
Немного последней аналитики с ZeroHedge и моих рассуждений. После прошедшего заседания ФРС c заметными изменениями в дорожной карте в сторону смягчения (однако Фед не поменял прогноз по ставкам на этот год) и намеков от Драги на скорый запуск очередного QE (после чего Трамп начал бушевать в твиттере) доходность гособлигаций на долговых рынках уверенно пошла вниз:
Аналогичные процессы происходят и на немецких бундах:
Долговые рынки тонут в отрицательных ставках:
Общий объем долговых рынков с отрицательными ставками вернулся к историческому максимуму:
Все это происходит на фоне неуклонно снижающихся долгосрочных инфляционных ожиданий в Штатах (по данным из обзора Мичиганского университетета):
И затяжного периода разочаровывающих макроэкономических данных, отражающих замедление роста во всех ведущих странах мира:
Рынок, кстати, уже закладывает в ценах на долговом рынке 100% вероятность снижения ставки ФРС на июльском заседании:
Так что мы медленно, но верно движемся в сторону новой экономической нормальности — с отрицательными ставками на большинстве долговых рынков, околонулевыми инфляционными ожиданиями и таким же экономическим ростом. Июль в этом плане может стать своеобразным экономическим Рубиконом, после которого запуск очередных стимулирующих программ станет уже повсевместным.
Остается один вопрос, будет ли этот переход сопровождаться коррекцией на глобальном фондовом рынке и если да — какой масштаб она может принять.
p.s. И еще кое-что, отрицательные ставки способны подстегнуть интерес к независимым от государств средствам сохранения стоимости и платежным системам. Как показывают происходящие события, развитие и внедрение блокчейн-технологий началось весьма вовремя. Золотая эра криптовалют, по-видимому, еще впереди…
Криптобиржи
Вести Экономика- Прогноз: пять новостных потоков, которые будут давить на рубль в течение недели
- Власти США добиваются приостановки выпуска криптовалюты Telegram
- Вторая мировая. День за днём. Экономика Третьего рейха: вся правда о военной мощи нацистской Германии
- Верным курсом. Обвал "Яндекса": кто заработал на ложной панике, не-QE от ФРС: за чей счёт банкет и когда финал, и девальвация доллара: как уничтожить долговую пирамиду, не обрушив мировую экономику
- Насколько реальны угрозы Эрдогана?
- ФРС запустила QE, но просит не называть его QE
- Топ-7 способов кибератаковать кредитно-финансовые организации
- Провал высокомерной политики Франции или Как Европарламент влепил Макрону пощечину
- Разрыв доходов населения в США увеличивается
- Новые требования для ресторанов. Роспотребнадзор рассказал, как теперь надо мыть руки и жарить омлет
- Дональд Трамп положительно оценил переговоры США с Китаем
- Акции компании "Яндекс" упали более чем на 20%
- Криптовалюта.Tech
- Анализ цен BTC, ETH, BCH, LTC, XRP, BNB (11.10.19)
- Несколько участников OpenLibra сообщили, что не имеют никакого отношения к проекту
- Ripple сообщил о ребрендинге своих продуктов
- AnChain: Основная часть активности в экосистеме Tron приходится на ботов
- Сооснователь Bitmain: Халвинг может не отразиться положительно на цене биткоина
- За последние четыре дня криптовалюта Jewel выросла на 208%
- Пользователи SAFU Wallet стали жертвами взломов
- Bitwise вновь подаст заявку на запуск биткоин-ETF
- The Block: Bakkt планирует скорый запуск биткоин-опционов
- Виталик Бутерин представил более подробную информацию о переходе на Ethereum 2.0
- Все о мире Bitcoin: новости, события, факты, курс, анализ
- Зачем нужен Биткойн: проблема современных финансовых институтов — часть 3
- BitGo начала предоставлять кастодиальные услуги криптовалютной бирже Bitstamp
- Bitwise и NYSE Arca планируют заново подать заявку на запуск ETF на биткойн
- Стив Форбс: «Биткойн – это средство борьбы с авторитарными правительствами»
- Закон о криптовалютах в России снова задерживается
- Банк Англии выпустил требования для запуска Libra на территории Великобритании
- SEC отклонила заявку Bitwise на запуск ETF на биткойн
- Пострадавший от вируса-вымогателя программист взломал разработчиков вируса
- Casa представила обновленный аппаратный узел биткойна Node 2
- Самая мирная революция
