Основная масса дешифровальщиков главного экономического ребуса года сделала акцент на послотовой расшифровке игрового автомата. Каждый из них ассоциировался с соответствующим кварталом следующего года, значки разбивались по месяцам и тому подобное (смотри, например, классический вариант разбора от Верникова здесь). 

Основная масса дешифровальщиков обложки журнала The Economist сделала акцент на послотовой расшифровке.
Основная масса дешифровальщиков обложки журнала The Economist сделала акцент на послотовой расшифровке.

Я предлагаю взглянуть на эту шараду под несколько другим углом. Очевидно, что все четыре слота одинаковы. Учитывая направление их вращения и идентичные символы на барабанах довольно легко провести склейку в единое целое:

Учитывая направление вращения и идентичные символы легко воспроизвести их порядок в каждом из слотов.
Учитывая направление вращения и идентичные символы легко воспроизвести их порядок в каждом из слотов.

На мой взгляд за несколько наигранной «вероятностью» выпадения каждого символа скрывается жесткая детерминированность их расположения на барабане, которая легко превращается в своего рода «колесо судьбы» на будущий год.  

Точка отсчета — Байден (выборы в ноябре). Далее двигаемся против направления вращения слотов: «раскол США»→«ТикТок (китайские корпорации?)»→«рост фондового рынка»→«что-то про экологию»→«Zoom (новая онлайн-реальность на фоне пандемии?)»→«коронавирус (вот и он, третья волна?)→«вакцины (бесполезные?)»→«маски»→«джокер»→«доллар (джокер связан именно с ним?)→«снова экология»→«Китай (уже прямым текстом)→«атомная бомба»→конец барабана.

Что-то мрачноватая выстраивается картинка от обозревателей Экономиста. Впрочем, будем посмотреть…



Вот и завершился последний месяц осени. Он не был столь богат на события, но подарил нам прекрасный рост стоимости первой криптовалюты под завершение года. Разберем все по порядку:

  • В Конгресс США внесен законопроект, обязывающий эмитентов стейблкоинов получать банковские лицензии и регуляторное одобрение. Это, скорее всего, окончательно выведет их из серой зоны и превратит в официальный инструмент существующей финансовой системы.
  • Власти Венесуэлы анонсировали обновление национальной платежной платформы Patria. Одно из ключевых изменений — поддержка кошельков биткоина и лайткоина. Таким образом, вслед за Ираном еще одна страна из санкционного списка США признает первую криптовалюту на государственном уровне и, вероятно, будет использовать для своей внешнеэкономической деятельности.
  • Платежная компания PayPal объявила об открытии доступа к биткоину и нескольким альткоинам для своих американских клиентов. Среди поддерживаемых криптовалют: биткоин, Bitcoin Cash, Ethereum и Litecoin.
  • При этом 65% ее клиентов заявили о готовности платить первой криптовалютой за товары и услуги в 28 млн торговых точек. Об этом свидетельствуют данные опроса инвестиционного подразделения японского банка Mizuho в США.
  • Не отстают и другие платежные гиганты — так, Visa подключила свою глобальную сеть к разработанному компанией Circle стейблкоину USD Coin (USDC). В дальнейших планах – выпуск карты, при помощи которой продавцы товаров и услуг смогут напрямую принимать USDC в качестве оплаты, пишет Forbes.
  • Поставщик аналитического ПО MicroStrategy осуществил третью по счету инвестицию в биткоин на $50 млн, сообщил глава компании Майкл Сэйлор. Забавно, но компания уже заработала на этих инвестициях в 9 раз больше, чем от своего основного бизнеса за прошедший финансовый год.
  • Представители S&P Dow Jones Indices, подразделения американского поставщика финансовых данных S&P Global, заявили, что в 2021 году компания запустит криптовалютные индексы. В расчетах будут использоваться данные от нью-йоркской компании Lukka по наиболее ликвидным криптовалютам (свыше 550 позиций). Запуск биткоин-ETF и других индексных криптофондов все ближе?
  • Инвестиционная компания Guggenheim Partners, под чьим управлением находятся активы на более чем $200 млрд, заявила о намерении направить часть портфеля в биткоин-траст Grayscale. Размер инвестиций составит предположительно около $500 млн.
  • Команда проекта Libra готовит выпуск цифровой валюты в январе 2021 года в «ограниченном формате». Об этом сообщает Financial Times со ссылкой на знакомые с ситуацией источники. Долгая эпопея с запуском стейблкоина от Facebook наконец подходит к своему завершению?
  • Цена первой криптовалюты к концу 2021 года способна достичь $318 315 благодаря закреплению за собой статуса цифрового золота в XXI веке. Такой прогноз представил управляющий директор Citibank Том Фитцпатрик. Похоже, что ведущие инвестбанки начали активно разогревать забытый до настоящего момента крипторынок. К чему бы это?
  • Не отстают и руководители хеджфондов. Глава DoubleLine Capital Джеффри Гундлах ($141 млрд под управлением) рекомендовал первую криптовалюту и золото как активы, способные защитить капитал от обесценивания доллара в результате мягкой монетарной политики ФРС США.
  • К нему присоединился и бывший соратник Сороса по фонду Quantum миллиардер Стэнли Дракенмиллер. В интервью CNBC он сообщил, что инвестировал часть находящегося под его управлением капитала в первую криптовалюту. По его мнению биткоин вполне может оказаться лучшим инструментом для сохранения стоимости, чем золото.
  • Аналогичных взглядов придерживается и главный инвестиционный директор компании BlackRock Рик Ридер. В своем интервью на CNBC он заявил, что биткоин способен заменить золото и представляет собой «надежный механизм».
  • По итогам ноябрьских выборов в США представитель Республиканской партии Синтия Ламмис стала не только первой женщиной, получившей право представлять штат Вайоминг в Сенате, но также и одним из пока немногочисленных сторонников биткоина в этом законодательном органе. Теперь она планирует перевести обсуждение первой криптовалюты на национальный уровень. Об этом политик заявила в интервью каналу ABC News.
  • Пользователи внесли на депозитный контракт второй версии протокола Ethereum более 1 млн ETH. Как и планировалось, запуск нулевой фазы Ethereum 2.0 состоялся 1 декабря.
  • Разработчик аппаратных кошельков Ledger объявил о сотрудничестве с DeFi-платформой Compound для запуска новой депозитной функции своего приложения Ledger Live. Владельцы этих устройств смогут закладывать свои токены USDT, USDC и DAI и получать за это проценты. Масс-адопшен сферы децентрализованных финансов продолжается.
  • Напоследок немного курьезов. Исполнительница роли Арьи Старк в телесериале «Игра престолов» Мэйси Уильямс спросила у своих подписчиков в Twitter, стоит ли ей инвестировать в биткоин. После чего сообщила, что «приобрела немного» биткоинов. Пожелаем же ей удачи с этой инвестицией!

По данным The Block выручка майнеров биткоина в ноябре составила примерно $521 млн. Это почти на 50% больше показателя за октябрь, однако существенно меньше максимума, достигнутого в июле 2019 года:

По данным The Block выручка майнеров биткоина в ноябре составила примерно $521 млн.
По данным The Block выручка майнеров биткоина в ноябре составила примерно $521 млн.

В ноябре продолжился глобальный тренд на снижение количества биткоинов на балансах ведущих криптобирж. С начала года этот показатель сократился уже на 17%, впрочем, в конце месяца наметилась некоторая стабилизация:

В ноябре продолжился глобальный тренд на снижение количества биткоинов на балансах ведущих криптобирж.
В ноябре продолжился глобальный тренд на снижение количества биткоинов на балансах ведущих криптобирж.

Любопытно, что на этом фоне взрывной рост демонстрирует кумулятивный приток первой криптовалюты на балансы североамериканских обменников. В этом цикле активность инвесторов концентрируется в США и их сателлитах? Пока все выглядит именно так:

Кумулятивный приток первой криптовалюты на балансы североамериканских обменников демонстрирует взрывной рост в текущем году.
Кумулятивный приток первой криптовалюты на балансы североамериканских обменников демонстрирует взрывной рост в текущем году.

За прошедший месяц управляющая компания Grayscale Investments пополнила свой биткоин-траст на 55 тысяч биткоинов, что вдвое превышает приток первой криптовалюты на рынок от майнеров (27 881 BTC). Активность проявляют и пользователи платежных систем PayPal и Cash App от Square. По мнению аналитиков инвестиционной компании Pantera Capital в конце ноября они приобрели 40% и 70% от объема добытых майнерами биткоинов, соответственно:

В ноябре Grayscale биткоин-траст пополнил свои активы на 55 тыс. BTC, что почти в 2 раза больше числа биткоинов, добытых майнерами за это же время.
В ноябре Grayscale биткоин-траст пополнил свои активы на 55 тыс. BTC, что почти в 2 раза больше числа биткоинов, добытых майнерами за это же время.

Активность институциональных инвесторов растет по всем направлениям. Так, в ноябре американская биржа CME впервые опередила остальные торговые площадки (прежде всего OKex и Binance) по размеру открытого интереса во фьючерсах на биткоин:

В ноябре американская биржа CME впервые опередила остальные торговые площадки по размеру открытого интереса во фьючерсах на биткоин.
В ноябре американская биржа CME впервые опередила остальные торговые площадки по размеру открытого интереса во фьючерсах на биткоин.

В то же время на децентрализованных биржах торговые объемы падают уже второй месяц подряд. Похоже, что пиковое значение, достигнутое в сентябре, может стать долгосрочным максимумом:  

На децентрализованных биржах торговые объемы падают уже второй месяц подряд.
На децентрализованных биржах торговые объемы падают уже второй месяц подряд.

Тем не менее общая капитализация активов, заблокированных в децентрализованных сервисах, продолжает свой уверенный рост и постепенно приближается к $15 млрд. Число активных пользователей этих приложений также увеличилось и за последний месяц перешагнуло отметку в 1 млн человек

Общая капитализация активов, заблокированных в децентрализованных сервисах, продолжает свой уверенный рост в ноябре.
Общая капитализация активов, заблокированных в децентрализованных сервисах, продолжает свой уверенный рост в ноябре.

Хорошего всем Нового Года и Рождества!

Думаю имеет смысл обозначить ключевую тенденцию в банковской системе Соединенных Штатов, которая имела место на протяжении как минимум последнего десятилетия. Если коротко — она больше не работает. И вот несколько простых фактов подтверждающих этот ужасный вывод.

Во-первых, займы большой четверки (JPM, Bank of America, Wells Fargo, Citi) стагнируют на протяжении последнего десятилетия. При этом депозиты на их счетах продолжают расти:

Займы «большой четверки» банков США стагнируют на протяжении последнего десятилетия (красная линия).
Займы «большой четверки» банков США стагнируют на протяжении последнего десятилетия (красная линия).

Во-вторых, скорость обращения денег, рассчитанная по агрегату М2, падает уже два десятилетия. И программы QE от ФРС значительно ускорили этот процесс (стимулируя рост депозитов в банковской системе):

Скорость обращения денег в США, рассчитанная по агрегату М2, падает уже два десятилетия.
Скорость обращения денег в США, рассчитанная по агрегату М2, падает уже два десятилетия.

В-третьих, десять лет назад был достигнут исторический пик соотношения медианного долга к доходу для домохозяйств в США. Эта тенденция особенно выражена у бедных потребителей (нижние 80% по доходу), однако и обеспеченные домохозяйства также ощутили ее влияние:

Десять лет назад был достигнут исторический пик соотношения медианного долга к доходу для домохозяйств в США.
Десять лет назад был достигнут исторический пик соотношения медианного долга к доходу для домохозяйств в США.

При этом для поддержания адекватной стоимости обслуживания этого долга требуется постоянное снижение ставок в финансовой системе США (на графике в качестве бенчмарка приведена доходность 10-летних трежерис):

Для поддержания стоимости обслуживания потребительского долга в разумных пределах (оранжевая линия) требуется постоянное снижение ставок в финансовой системе (синяя линия).
Для поддержания стоимости обслуживания потребительского долга в разумных пределах (оранжевая линия) требуется постоянное снижение ставок в финансовой системе (синяя линия).

Этот факт вынуждает ФРС (так же как и остальные центробанки) к постоянному наращиванию своего баланса, выступая в качестве кредитора последней инстанции. По сути имеет место контролируемая монетизация долга (прежде всего государственного) с целью поддержания всей финансовой системы в рабочем состоянии. Однако масштаб этого процесса неуклонно и экспоненциально возрастает:

Крупнейшие мировые ЦБ постоянно наращивают свои балансы, выступая в качестве кредитора последней инстанции.
Крупнейшие мировые ЦБ постоянно наращивают свои балансы, выступая в качестве кредитора последней инстанции.

Таким образом, традиционная финансовая система терпит крах. Ставки неумолимо опускаются к околонулевым значениям и даже уходят в отрицательную область (что уже можно наблюдать в ЕС, Японии, Швейцарии и ряде Скандинавских стран). Банки постепенно перестают кредитовать, а домохозяйства, погрязшие в старых долгах, больше не в состоянии наращивать свое потребление. Экономика развитых стран погружается в глубокую стагнацию.

Выходом из этой тупиковой ситуации является глубокая трансформация всей банковской системы на основе современных цифровых технологий. Об этом уже осторожно намекают представители американского правительства.  

Так, глава Управления по контролю за денежным обращением Брайан Брукс заявил на одной из конференций, что «люди нуждаются в финансовых услугах, а не банках». «В будущем банки сосредоточатся на услугах по управлению и хранению активов. Вместо агрегации денег они войдут в состав платежных сетей на основе цифрового доллара (CDBC) и станут нодами внутри блокчейна».

Таким образом, уже в ближайшем будущем нас ждет серьезное перераспределение полномочий между ФРС и коммерческими банками, запуск в обращение «цифрового доллара» и серьезная встряска всей мировой финансовой системы. И отсчет до этой точки трансформации уже пошел.

Несколько слов о текущей ситуации на рынке. Предварительные итоги выборов в США были оценены инвесторами более чем позитивно, и это позволило фондовым индексам покорить очередные исторические максимумы:

Американский фондовый индекс Dow Jones покорил историческую отметку в 30 000 пунктов.
Американский фондовый индекс Dow Jones покорил историческую отметку в 30 000 пунктов.

Рекорд поставил приток средств на мировые фондовые рынки. За последние две недели ноября он достиг максимального значения с момента ведения этой статистики:

Приток средств на мировые фондовые рынки за последние две недели ноября поставил исторический рекорд.
Приток средств на мировые фондовые рынки за последние две недели ноября поставил исторический рекорд.

На этом фоне фондовый индекс MSCI World показал максимальную месячную доходность за всю историю своего существования:

Фондовый индекс MSCI World показал максимальную месячную доходность за все время своего существования.
Фондовый индекс MSCI World показал максимальную месячную доходность за все время своего существования.

Соотношение между открытыми пут- и колл-опционами на фондовом рынке США значительно смещено в сторону коллов. По этому показателю мы приближаемся к экстремуму конца 2009 года:

Соотношение между открытыми пут- и колл-опционами на фондовом рынке США значительно смещено в сторону коллов.
Соотношение между открытыми пут- и колл-опционами на фондовом рынке США значительно смещено в сторону коллов.

Динамика котировок меди говорит сама за себя:

Ценовая динамика на рынке медных фьючерсов говорит сама за себя.
Ценовая динамика на рынке медных фьючерсов говорит сама за себя.

Ну а пока на фондовом рынке открывают шампанское, золото тестирует свою 200-дневную скользящую среднюю сверху вниз:

Золото тестирует свою 200-дневную скользящую среднюю в то время, как фондовый рынок США переживает бурное ралли.
Золото тестирует свою 200-дневную скользящую среднюю в то время, как фондовый рынок США переживает бурное ралли.

Резюмируя — на рынке напрашивается коррекция и временной интервал с середины декабря по первую половину января выглядит достаточно правдоподобно. Значительные политические риски сохраняются. Ружье, повешенное на стену в первом акте, до сих пор не выстрелило. Впрочем, еще пара недель предрождественского безумия у нас есть.

Портфель сохраняется без каких-либо изменений. Благодаря стейкингу ликвидности на бирже Uniswap (пара ETHUSDT) в него зачислены 1,97 токенов UNI. Как уже писал ранее, их я планирую накапливать до момента запуска первой фазы ETH 2.0 (предположительно летом 2021 года):

  • BTC — 50% (0.0432 BTC),
  • LTC — 10% (2.00 LTC),
  • USDT — 20% (200 USD),
  • ETH — 10% (0.256 ETH),
  • SNX — 10% (23.42 SNX),
  • UNI — 1,97 UNI (стейкинг)

Выборы в США встряхнули все мировые рынки, не обойдя стороной и криптовалюты. Биткоин вплотную подошел к психологическому уровню в $16 тыс. и, вероятно, будет тестировать его уже в этом месяце. Текущая доходность портфеля составляет 20% и думаю это далеко не предел:

Доходность публичного криптопортфеля август–ноябрь.
Доходность публичного криптопортфеля август–ноябрь.

Разработчики Ethereum Foundation официально подтвердили запуск депозитного контракта ETH2, а также утвердили дату создания генезис-блока. Событие состоится 1 декабря в 12:00 UTC. Ожидаю дальнейшего роста стоимости эфира на этой новости, а также перелома медвежьего тренда в секторе децентрализованных финансов.

Быстро растут балансы крупнейших держателей биткоина (от 1 до 10 тыс. BTC). Важно отметить тот факт, что этот рост совпал по времени с началом активной эмиссии стейблкоина тезер. Фаза накопления постепенно переходит в фазу разогрева рынка, впереди дальнейшее увеличение капитализации и приток новых инвесторов:

С середины марта активно растут балансы крупнейших держателей биткоина.
С середины марта активно растут балансы крупнейших держателей биткоина.

Этому поспособствует и последняя инициатива PayPal. К декабрю компания предоставит доступ к покупке криптовалют резидентам США, а в первой половине 2021 года они станут доступны и для пользователей из других стран. Об этом в своем интервью Fortune рассказал СЕО PayPal Дэн Шульман.

Рефералка

Если решите создать свой портфель/попробовать лендинг USDT на Huobi и хотите отблагодарить автора — выкладываю свою реферальную ссылку на биржу. Делать это я, конечно же, не рекомендую. Но если очень хочется, то почему бы и нет. Главное — не вкладывать денег больше, чем боитесь безвозвратно потерять.

Вот и прошел второй месяц осени, месяц вселивший надежду в души биткоин-максималистов и разбивший сердца тех инвесторов, кто из последних сил ждал возрождения альтсезона. Впрочем, думаю у них все еще впереди. Но начнем как обычно с новостей:

Согласно данным предоставленным порталом Chain.info пять крупнейших по объему активов на балансах криптобирж хранят около 10,6% (1,96 млн BTC) от всех эмитированных к текущему моменту биткоинов:

По данным Chain.info пять крупнейших криптобирж хранят около 10,6% от всех выпущенных в обращение биткоинов.
По данным Chain.info пять крупнейших криптобирж хранят около 10,6% от всех выпущенных в обращение биткоинов.

Быстро растут и балансы крупнейших держателей биткоина (от 1 до 10 тыс. BTC). Важно отметить тот факт, что этот рост совпал по времени с началом активной эмиссии стейблкоина тезер:

С середины марта активно растут балансы крупнейших держателей биткоина.
С середины марта активно растут балансы крупнейших держателей биткоина.

Увеличивается количество монет, не перемещавшихся как минимум в течение одного года. К 25 октября их доля от всех добытых майнерами биткоинов выросла до 62,5%, что близко к историческому рекорду 2016 года:

Доля биткоинов, не перемещавшихся в течение как минимум одного года, достигла 62,5%, что близко к историческому рекорду 2016 года.
Доля биткоинов, не перемещавшихся в течение как минимум одного года, достигла 62,5%, что близко к историческому рекорду 2016 года.

Данные Coin Metrics свидетельствуют о низкой скорости обращения первой криптовалюты на протяжении последнего года. Показатель находится на минимальном значении за последние девять лет. Это свидетельствует о том, что в настоящее время у биткоина превалирует функция сохранения стоимости, а не средства платежа:

По данным Coin Metrics скорость обращения биткоинов находится на минимуме с 2011 года.
По данным Coin Metrics скорость обращения биткоинов находится на минимуме с 2011 года.

Последняя все больше остается за стейблкоинами, в среде которых тотально доминирует тезер. По объему переданной стоимости (усредненное 30-дневное значение) он уже уверенно обошел цифровое золото и похоже не собирается останавливаться:

По усредненному за последние 30 дней объему переданной стоимости тезер уверенно обошел биткоин и не собирается останавливаться.
По усредненному за последние 30 дней объему переданной стоимости тезер уверенно обошел биткоин и не собирается останавливаться.

Отчасти в этом виноваты высокие комиссии в сети первой криптовалюты. В субботу, 31 октября, их средний размер достиг $13, вернувшись к значениям середины января 2018 года:

Средний размер комиссии достиг $13,14, вернувшись к значениям середины января 2018 года.
Средний размер комиссии достиг $13, вернувшись к значениям середины января 2018 года.

Продолжает свой рост поток инвестиций в Grayscale Bitcoin Trust. Увеличение совокупных активов под управлением GBTC за третий квартал соответствует стоимости 77% от всех добытых за этот период биткоинов: 

Увеличение совокупных активов под управлением GBTC соответствует стоимости 77% от всех добытых за этот период биткоинов.
Увеличение совокупных активов под управлением GBTC соответствует стоимости 77% от всех добытых за этот период биткоинов.

Данные аналитического сервиса Dune Analytics свидетельствуют о том, что количество обеспеченных биткоином токенов на блокчейне Ethereum достигло значения в 150 тысяч ($2 млрд). Это эквивалентно 0,8% от всех добытых к настоящему моменту биткоинов:

Количество обеспеченных биткоином токенов на блокчейне Ethereum достигло 150 тыся
Количество обеспеченных биткоином токенов на блокчейне Ethereum достигло 150 тысяч.

Напоследок стоит отметить стремительный рост клиентской базы ethereum-кошелька MetaMask, которая превысила значение в 1 миллион активных пользователей в месяц:

Клиентская база ethereum-кошелька MetaMask превысила 1 миллион активных пользователей в месяц.
Клиентская база ethereum-кошелька MetaMask превысила 1 миллион активных пользователей в месяц.

Рост популярности сектора децентрализованных финансов уверенно продолжается. Удачного всем торгового месяца!

В связи с неумолимо надвигающимися выборами фондовый рынок США испытал настоящий шквал распродаж на прошедшей неделе. Ирония в том, что это привело к значительному расхождению капитализации фондовых индексов с динамикой совокупного баланса крупнейших ЦБ мира: 

Распродажа фондовых рынков по всему миру в преддверии выборов в США привела к значительному расхождению их капитализации с динамикой совокупного баланса крупнейших ЦБ мира.
Распродажа фондовых рынков по всему миру в преддверии выборов в США привела к значительному расхождению их капитализации с динамикой совокупного баланса крупнейших ЦБ мира.

Сам S&P500 пережил сильнейшее падение в течение календарной недели перед выборами за всю историю наблюдений:

Индекс S&P 500 пережил сильнейшее падение в течение календарной недели перед выборами за всю историю наблюдений.
Индекс S&P 500 пережил сильнейшее падение в течение календарной недели перед выборами за всю историю наблюдений.

VIX полностью ушел в беквордацию, сигнализируя о стремительно нарастающей напряженности в среде инвесторов перед днем голосования:

Индекс волатильности американского фондового рынка VIX полностью ушел в беквордацию, сигнализируя о беспрецедентном росте напряженности в среде инвесторов перед днем голосования.
Индекс волатильности американского фондового рынка VIX полностью ушел в беквордацию, сигнализируя о беспрецедентном росте напряженности в среде инвесторов перед днем голосования.

Суть же заключается в том, что перед нами снова (как в 2016 году) разыгрывают красивый и захватывающий спектакль. Который закончится так:

Динамика индекса S&P500 до и после президентских выборов 2016 года.
Динамика индекса S&P500 до и после президентских выборов 2016 года.

А не так:

Страшилки с ZeroHedge предсказывают повторение обвала 1987 года сразу после дня голосования.
Страшилки с ZeroHedge предсказывают повторение обвала 1987 года сразу после дня голосования.

Торгуйте соответственно и формируйте свои долгосрочные портфели… Пока рынок готов предложить большое число привлекательных бумаг и индексных ETF с неплохими скидками.

p.s. Пауэлл остановил пятничную распродажу на рынке выкатив новые смягченные условия кредитования предприятий реального сектора. Акцент сделан на поддержку малого бизнеса: минимальная сумма займа снижена до $100к, займы до $2 млн можно не выплачивать при определенных условиях. Финальные аккорды предвыборной борьбы в действии, что и требовалось доказать.

Думаю стоит высказать свое мнение относительно предстоящих в самое ближайшее время выборов президента Трампа. Но для начала немного занимательной статистики с ZeroHedge.

Динамика S&P500 в предвыборные годы служит неплохим индикатором результатов президентской гонки. Данные за последние сто лет однозначно свидетельствуют о том, что поражению правящей партии предшествовала слабость фондового рынка в течение шести месяцев до дня голосования: 

Поражению правящей партии на выборах в США предшествует слабость фондового рынка на протяжении шести месяцев до дня голосования.
Поражению правящей партии на выборах в США (темные столбцы) предшествует слабость фондового рынка на протяжении шести месяцев до дня голосования (приведена усредненная ценовая динамика за 6, 3 и 1 месяц до и после дня голосования).

Также стоит отметить, что уверенный рост стоимости акций в случае победы действующего президента начинался спустя полгода после даты голосования и был более выраженным, чем в случае его поражения.

Исходя из этого можно предположить, что рынки сейчас закладываются на победу действующего президента, хотя букмекерские ставки и указывают на обратное (достаточно точно повторяя свою траекторию от 2016 года):

Ставки на победу действующего президента достаточно точно повторяют свою траекторию от 2016 года.
Ставки на победу действующего президента достаточно точно повторяют свою траекторию от 2016 года.

Аналогичная тенденция прослеживается и в динамике соотношения капитализации компаний, проигрывающих и выигрывающих в случае прихода демократов к власти. С самого начала осени этот показатель активно валится вниз, свидетельствуя о возможной победе Байдена: 

Динамика соотношения капитализации компаний, проигрывающих и выигрывающих в случае прихода демократов к власти, указывает на вероятную победу Байдена.
Динамика соотношения капитализации компаний, проигрывающих и выигрывающих в случае прихода демократов к власти, указывает на вероятную победу Байдена.

Любопытно, но динамика доходности десятилетних трежерис также  повторяет свою траекторию от 2016 года:

Динамика доходности десятилетних трежерис достаточно точно повторяет свою траекторию от 2016 года.
Динамика доходности десятилетних трежерис достаточно точно повторяет свою траекторию от 2016 года (выделена светлым цветом).

Теперь о том, что в настоящий момент играет на руку Трампу. Ключевой фактор — большинство американцев довольны результатами экономической политики действующего президента. Об этом весьма красноречиво свидетельствует опрос от Gallup:

Большинство американцев (56%) довольны результатами экономической политики действующего президента.
Большинство американцев (56%) довольны результатами экономической политики действующего президента.

Ключевые этнические группы избирателей (афроамериканцы и испаноговорящие) в настоящий момент склоняются в пользу Трампа. Хиллари сумела завоевать 62% испаноговорящих избирателей во Флориде, Байден не смог даже близко подойти к этому результату достигнув только скромных 46%.

Трамп получил только 8% голосов в среде афроамериканских избирателей в 2016 году, однако сейчас его поддержка в этой группе достигла рекордных 45%!

Против Байдена играет и его маниакальное стремление повысить налоги. Исторически избиратели не очень любят поддерживать подобных кандидатов на выборах (два срока Дж. Буша-младшего прямое тому свидетельство).  

Тем не менее опрос управляющих хедж-фондами от Bank of America показывает, что большинство из них ждет минимального отрыва между кандидатами на выборах. Такой результат может привести к продолжительному подведению их итогов и даже различным форс-мажорным обстоятельствам:

Опрос управляющих хедж-фондами от BofA показывает, что большинство из них ждет минимального отрыва между кандидатами на выборах.
Опрос управляющих хедж-фондами от BofA показывает, что большинство из них ждет минимального отрыва между кандидатами на выборах.

Какой из всего этого можно сделать вывод? Рынки, на мой взгляд, значительно переоценивают шансы Байдена на этих выборах. Реальный уровень его поддержки значительно уступает результатам Хиллари на предыдущем голосовании. 

Против него играют бесконечные коррупционные скандалы, не до конца выверенная внутренняя политика (и особенно стремление повысить налоги, которое затронет всех избирателей), а также значительная консолидация сторонников Трампа после прошедшей вакханалии «BLM». 

Таким образом, все постапокалиптические сценарии связанные с днем голосования 4 ноября вероятнее всего окажутся пшиком, а Трамп выиграет эту гонку со значительным отрывом от своего соперника. Это, впрочем, тоже  может стать шоком для рынка, но только на противоположном психологическом полюсе. 

p.s. Для демократов основная борьба сейчас разворачивается вовсе не за кандидатуру нового президента, а за доминирование в Сенате. И именно это голосование определит дальнейшую политику США в ближайшие четыре года.

В начале четвертого квартала внес корректировки в состав портфеля. Изменил долю биткоина (от первоначальных вложений) с 60% до 50%. Одну шестую от позиции конвертировал в лайткоин (10%). Состав портфеля следующий:

  • BTC — 50% (0.0432 BTC),
  • LTC — 10% (2.00 LTC),
  • USDT — 20% (200 USD),
  • ETH — 10% (0.256 ETH),
  • SNX — 10% (23.42 SNX)

Разработчики Litecoin запустили тестовую сеть для внедрения протокола MimbleWimble, который должен обеспечить конфиденциальность транзакций. Руководитель проекта Дэвид Буркетт рассчитывает на активацию протокола в 2021 году.

Это ОЧЕНЬ важная новость и для лайткоина и для биткоина. Приватность транзакций давно стала камнем преткновения в «прозрачной» сети первой криптовалюты. Решение MW, протестированное в сети лайткоина и перенесенное на сеть биткоина могло бы стать неплохим выходом из этой ситуации. 

Вероятно к концу года нас будут ждать неплохие новости по внедрению приватных платежей в лайткоин с соответствующим ростом курса. Поэтому было принято решение конвертировать часть ранее купленных BTC в LTC и удерживать последний в течение ближайших кварталов.

Доходность портфеля пока находится на отрицательной территории, завязнув в сентябрьской коррекции. Впрочем, октябрь судя по всему выйдет для крипторынка (и традиционных рынков) куда более оптимистичным:

Доходность публичного криптопортфеля август–октябрь.
Доходность публичного криптопортфеля август–октябрь.

После взлома Kucoin вывел USDT и с Huobi в целях полной безопасности. В качестве альтернативного варианта разместил тезеры в децентрализованный пул ликвидности ETH-USDT на бирже Uniswap. Помимо комиссий с торговых оборотов площадка также начисляет свои управляющие токены UNI. Продавать их пока не буду (в расчете на дальнейший рост сектора DeFi) и начну накопление в своем портфеле.

В целом рынок следует предсказанной ранее динамике. Ожидаю избрания Трампа на выборах в ноябре и ускорение роста фондовых и криптовалютных площадок ближе к концу года:

Одно из основных правил по перекладке фьючерсных контрактов гласит — максимум предшествовавший ролловеру должен быть взят после него.
Одно из основных правил по перекладке фьючерсных контрактов гласит — максимум предшествовавший ролловеру должен быть взят после него.

Рефералка

Если решите создать свой портфель/попробовать лендинг USDT на Huobi и хотите отблагодарить автора — выкладываю свою реферальную ссылку на биржу. Делать это я, конечно же, не рекомендую. Но если очень хочется, то почему бы и нет. Главное — не вкладывать денег больше, чем боитесь безвозвратно потерять.

Начало осени прошло под знаком масштабной коррекции на крипторынке. Особенно пострадал сектор децентрализованных финансов, неплохо разогретый за лето. Впрочем, жизнь продолжается и новостной фон за прошедший месяц достаточно плотный:

  • Сингапурская фондовая биржа (SGX) совместно с HSBC Singapore и правительственным инвестиционным холдингом Temasek провела первый выпуск гособлигаций на своей блокчейн-платформе. Цифровизация азиатских тигров идет полным ходом.
  • Не отстает и Европа. Как сообщает Bloomberg, власти швейцарского кантона Цуг с февраля 2021 года начнут принимать налоги в биткоинах и Ethereum. В реализации проекта участвует местный криптовалютный брокер Bitcoin Suisse.
  • Также с 2021 года в Швейцарии появится регуляторная основа для криптовалют и блокчейна. 10 сентября пакет поправок в законодательство страны поддержали парламентарии, сообщает Swiss Info. Будущее уже здесь?
  • Правила регулирования криптовалют и стейблкоинов представила и Еврокомиссия. В 168-страничном документе говорится не только о требованиях к активам, но и о создании песочницы для проектов на блокчейне (которую планируется запустить к 2022 году).
  • Юристы Европейского центрального банка (ЕЦБ) отправили заявку на регистрацию товарного знака «цифровой евро». Информация об этом опубликована на сайте департамента ЕС по интеллектуальной собственности. Регулятор также заявил о скором начале консультаций и экспериментов в рамках подготовки к выпуску своей цифровой валюты. Похоже, что ЕЦБ взялся за дело всерьез…
  • Банкиры, впрочем, не очень доверяют цифровому золоту. Так, управляющий Банка Англии Эндрю Бэйли заявил, что биткоин «не имеет никакого отношения к деньгам». Однако стейблкоины имеют большой потенциал и могут предложить «полезные преимущества», снизив затруднения в платежах.
  • С ним не согласен CEO Twitter Джек Дорси, который в разговоре с Reuters заявил, что биткоин является лучшей реализацией «собственной валюты интернета». И в этом с ним сложно поспорить.
  • Тем временем первая криптовалюта вошла в ТОП-6 мировых валют по долларовой стоимости наличной денежной массы (М0). Этот показатель выше только у доллара, евро, иены, юаня и индийской рупии, сообщает Decrypt. Так что страхи руководителей крупнейших центробанков выглядят вполне понятными.
  • Финансовая корпорация Mastercard представила виртуальную среду для тестирования цифровых валют центральных банков (CBDC). Похоже компания стремится занять лидирующие позиции в набирающем обороты секторе цифровых активов.
  • Не отстает от нее и Visa. Платежный гигант изучает возможность создания платежной офлайн-системы на базе цифровой валюты. Об этом Forbes сообщил глава криптовалютного направления компании Кай Шеффилд.
  • Управление по контролю денежного обращения (OCC) в составе Минфина США разрешило национальным банкам и федеральным сберегательным ассоциациям хранить резервы эмитентов стейблкоинов. Путь к созданию частных криптовалют, одобренных американским правительством, наконец открыт?
  • Биткоин-биржа Kraken первой в США получила статус депозитарного учреждения специального назначения (SPDI), наделяющего ее функциями традиционного финансового института. В их число входит прием депозитов, кастодиальные услуги и доверительное управление цифровыми активами. Еще немного и криптобиржи окончательно выйдут из регуляторной тени и встанут в один ряд с традиционными фондовыми и фьючерсными площадками?
  • Тут, впрочем, кому как повезет. Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) подала иск против биржи криптовалютных деривативов BitMEX и ее владельцев, включая сооснователя и CEO Артура Хэйеса. Они обвиняются в управлении незарегистрированной торговой платформой и нарушении правил CFTC, включая меры противодействия отмыванию денег и идентификации клиентов (KYC). Похоже, что для старого доброго Меха это не закончится ничем хорошим…
  • Криптовалютная биржа KuCoin заявила о несанкционированном выводе средств с горячих кошельков биткоина, токенов ERC-20 и других. По некоторым данным, сумма ущерба может достигать $280 млн. Площадка, впрочем, утверждает что смогла идентифицировать подозреваемых в недавнем взломе. Ввод и вывод средств в некоторых криптовалютах и токенах также восстановлен.
  • 45 Из 50 пенсионных фондов и страховых компаний Великобритании и США с активами в $78,4 млрд в ближайшие пять лет увеличат объем инвестиций в криптовалюты. Об этом свидетельствуют результаты опроса провайдера услуг цифрового страхования Evertas и аналитической компании Pureprofile, сообщает DeCrypt. Похоже, что главные участники предстоящего масштабного бычьего ралли на рынке криптовалют наконец нашлись.
  • Сеть ресторанов по доставке еды Just Eat во Франции (15 тысяч точек) начала принимать биткоины. Соответствующий пункт появился в вариантах оплаты заказа. Также, согласно данным Coin ATM Radar общее число биткоин-банкоматов, установленных к настоящему моменту в 71 стране мира, превысило 10 018 единиц.
  • Старейшая европейская биржа Bitstamp рассматривает возможность расширения листинга рядом цифровых активов, относящихся к децентрализованным финансам. В список попали такие популярные токены, как Polkadot (DOT), Chainlink (LINK), Aave (LEND), Synthetix (SNX), Kyber Network (KNC), Compound (COMP), Maker (MKR) и ряд других. Стоит отметить, что биржа известна своим крайне консервативным подходом к листингу новых продуктов. В настоящее время торговая площадка поддерживает всего семь криптоактивов — BTC, ETH, LTC, XRP, BCH, XLM и стейблкоин Paxos Standard.
  • Ну и напоследок немного курьезов. Разработчики Николас Дориер и Крис Стюарт поставили $10 000 на исход выборов президента США, используя, по их словам, первый смарт-контракт в основной сети биткоина. Такими темпами первая криптовалюта скоро сможет составить конкуренцию признанному лидеру в этой области в лице эфира!

Норвежский финансовый блог AksjeBloggen отметил заметное ускорение роста числа криптобанкоматов в текущем году. Начиная с января провайдеры установили 3885 новых устройств, что на 67% больше, чем годом ранее:

Норвежиский финансовый блог AksjeBloggen отметил заметное ускорение роста числа криптобанкоматов в текущем году.
Норвежиский финансовый блог AksjeBloggen отметил заметное ускорение роста числа криптобанкоматов в текущем году.

В это же время первая криптовалюта побила рекорд трехлетней давности, связанный с закрытием дневного торгового диапазона выше $10 тыс. К концу 2017 года этот показатель достиг значения в 60 дней, после чего последовала стремительная коррекция:

Биткоин побил рекорд трехлетней давности, связанный с закрытием дневного торгового диапазона выше $10 тыс. К концу 2017 года этот показатель достиг значения в 60 дней.
Биткоин побил рекорд трехлетней давности, связанный с закрытием дневного торгового диапазона выше $10 тыс. К концу 2017 года этот показатель достиг значения в 60 дней.

Уверенно растет число пользователей криптовалют по всему миру. По оценкам аналитиков Кембриджского университета их количество уже превысило 100 млн человек и процесс только набирает обороты: 

По оценкам аналитиков Кембриджского университета увеличение числа аккаунтов на криптобиржах (темные столбцы) и количества пользователей криптовалют (светлые столбцы) продолжается на протяжении последних трех лет.
По оценкам аналитиков Кембриджского университета увеличение числа аккаунтов на криптобиржах (темные столбцы) и количества пользователей криптовалют (светлые столбцы) продолжается на протяжении последних трех лет.

Растет и количество компаний, работающих с биткоином. По оценкам Glassnode количество аффилированных с ними биткоин-адресов, сглаженное 90-дневной скользящей средней, уже превысило пиковые значения конца 2017 года:

По оценкам Glassnode количество аффилированных с бизнесом биткоин-адресов достигло нового исторического максимума.
По оценкам Glassnode количество аффилированных с бизнесом биткоин-адресов достигло нового исторического максимума.

Также продолжается отток первой криптовалюты с балансов ведущих криптобирж. Начиная с 13 марта пользователи вывели уже примерно 373 тысячи монет и эта тенденция продолжает набирать обороты. Это, впрочем, не уникальная ситуация. Аналогичный паттерн наблюдался во второй половине 2016 года, и чем он закончился мы все знаем…

Динамика балансов BTC на счетах ведущих криптобирж. Источник: Glassnode.
Динамика балансов BTC на счетах ведущих криптобирж. Источник: Glassnode.

Увеличивается выпуск стейблкоинов. За последний год их совокупная капитализация изменилась на 300%, превысив ключевую отметку в $20 млрд. При этом всего четыре месяца назад этот показатель составлял лишь $10 млрд:

По данным Coin Metrics совокупная капитализация стейблкоинов превысила ключевую отметку в $20 млрд.
По данным Coin Metrics совокупная капитализация стейблкоинов превысила ключевую отметку в $20 млрд.

Растет популярность сегмента децентрализованных финансов и связанных с ним криптовалют и токенов. По данным The Block доля 20 наиболее капитализированных DeFi-токенов в обороте криптобирж выросла с начала года до 14%: 

По данным The Block доля 20 наиболее капитализированных DeFi-токенов в обороте криптобирж изменилась с начала года с 2% до 14%.
По данным The Block доля 20 наиболее капитализированных DeFi-токенов в обороте криптобирж изменилась с начала года с 2% до 14%.

Тем не менее статистика Dune Analytics показывает, что объем торгов на децентрализованных биржах испытал значительную коррекцию в последние недели. Впрочем, он по прежнему остается на 150% выше аналогичного значения 30-дневной давности:

Динамика недельных торговых объемов на DEX. Данные: Dune Analytics.
Динамика недельных торговых объемов на DEX. Данные: Dune Analytics.

Ждем активного возобновления роста после завершения выборов в США?