- Котировки предоставлены TradingView
На Reddit опубликовали интересный пост с разбором транзакций, происходивших с адреса биткоин-кошелька, который долгое время был четвертым по объему хранившихся на нем биткоинов. Данные визуализированы и наложены на динамику курса BTCUSD:
Движение средств на четвертом по величине хранимых средств биткоин-кошельке
Хорошо видно, что основной объем средств был аккумулирован до начала резкого роста курса в конце лета 2017 года. Далее, следовали как покупки, так и небольшие продажи по мере увеличения стоимости биткоина. Небольшая часть средств (6,4 тыс. биткоинов) была продана на «отскоке дохлой кошки» после начала падения рынка в декабре 2017. Также, 10 тыс. биткоинов было продано незадолго до обвала курса в ноябре 2018 (до текущих уровней).
В начале марта кошелек был полностью опустошен, как написал один из читателей на Reddit, это, вероятно, были OTC (внебиржевые) продажи неизвестного институционального инвестора. Если это так, то он сумел закрыться в неплохом плюсе (с учетом тех цен, по которым закупалась основная масса криптовалюты), однако это была далеко не та прибыль, которую можно было получить от продажи этих средств чуть ранее.
Таким образом, можно предположить, что ведущие игроки этого рынка выжали его почти досуха (высадив уже даже институционалов), окончательно подготовив почву для предстоящего роста. Ну или это была паническая инсайдерская продажа — и курс отправится на $2000 в ближайшее время… (шутка).
На ZeroHedge выложили весьма интересную информацию о динамике изменения числа долларовых купюр разных номиналов в обращении. По данным ФРС количество наличных 100$ купюр начало стремительно нарастать с середины 2000-х годов:
Динамика долларовой наличности в обращении, по вертикальной оси — суммарная стоимость долларовых купюр указанного номинала в млрд. долл.
Также, по данным ФРС 100$ банкноты характеризуются аномально высоким временем жизни в обращении, до трех раз превышающим аналогичный показатель для 10$ купюр:
Время жизни в обращении долларовых купюр разного номинала, в годах (указано на барах)
При этом в исследовании Федерального Резервного Банка Чикаго от 2018 года указывается, что до 80% всех выпущенных 100$ купюр находится вне пределов США (в 1980-х годах этот показатель изменялся в диапазоне от 15% до 30%). Как указывают аналитики, это может говорить о росте интереса к долларовой наличности как средству сбережения, на фоне роста политической и экономической нестабильности по всему миру. В некоторых странах бумажные доллары заменили местные валюты, это происходило, например, после вторжения США в Ирак и Афганистан. Другой причиной могут быть отрицательные процентные ставки по депозитам и государственным облигациям в Европе и Японии, побуждающие инвесторов переходить в наличность. Также, это может отражать тенденцию к уходу в тень части мировой экономики, например из-за ликвидации серых оффшорных зон по всему миру в последнее десятилетие.
В США в последние годы ведутся дебаты о необходимости ликвидации 100$ купюр с целью противодействия преступной деятельности, однако ФРС, в отличие от ЕЦБ, прекратившего печатать купюры номиналом в 500 евро, не торопится убирать их из оборота. Что вполне логично можно объяснить стремлением поддерживать у доллара статус мировой резервной валюты.
Таким образом, параллельно с ростом объема безналичных долларовых расчетов по всему миру, растут и объемы крупной долларовой наличности в обращении. Это может отражать наращивание теневых, неподконтрольных правительствам расчетов в мировой экономике. Об этом же свидетельствует и растущий интерес к частным «цифровым» валютам на основе технологии блокчейн, например к биткоину или анонимному Dash. Нестабильность мировой финансовой системы все более возрастает?
Количество поисковых запросов по слову «bitcoin» по данным Google Trends (все страны) находится на уровне начала мая 2017 года. При этом волатильность этого показателя на протяжении последних двенадцати месяцев остается сравнительно низкой. Ажиотаж вокруг первой криптовалюты спал, однако, в целом интерес к ней сохраняется и находится на долгосрочном «уровне» поддержки.
Популярность поискового запроса «Bitcoin» по данным Google Trends
При этом череда позитивных новостей вокруг биткоина продолжается. Так, известная сеть кофеен Starbucks до конца 2019 года планирует разрешить посетителям оплачивать свои заказы криптовалютой, которая через платформу Bakkt будут моментально конвертироваться в фиат. Об этом пишет The Block со ссылкой на знакомые с ситуацией источники.
Предполагается, что изначально возможность расплачиваться биткоинами будет доступна только клиентам в США. При этом цифровые активы в отчетностях Starbucks фигурировать не будут. В настоящий момент компания из Сиэтла занимается разработкой соответствующего приложения. В случае успешного завершения проекта Starbucks станет первой торговой точкой на платформе.
Уверенно растет объем торговли фьючерсами на криптовалюты на платформе Crypto Facilities, за февраль рост составил порядка 500% вплотную приблизившись к $1 млрд. Стоит напомнить, что платформа была приобретена американской биржей Kraken в начале февраля с целью развития торговли деривативами на цифровые валюты.
Корпорация Fidelity Investments запустила свою платформу по хранению криптоактивов для институциональных инвесторов в тестовом режиме (для избранных клиентов). Пока они поддерживают только биткоин, поддержка эфира находится на стадии рассмотрения (у них вызывают опасение будущие хардфорки в этом году и в целом нестабильная ситуация с развитием сети), так что следующей добавленной криптовалютой вполне может быть лайткоин.
Крупнейшая фондовая биржа Швейцарии SIX Swiss Exchange совместно с консорциумом R3 ведет работу над созданием торговой платформы SIX Digital Exchange (SDX) для торговли как традиционными, так и цифровыми активами. Ранее, она уже запустила торговлю биржевыми продуктами ETP на биткоин и эфир.
Продолжает развиваться сеть Lightning Network для проведения быстрых расчетов с помощью биткоина, На данный момент в ней создано свыше 7 тысяч нод и 32 тысяч платежных каналов, увеличение за последний месяц составило 19% и 41% соответственно:
Рост сети Lightning Network (по данным 1ml.com)
Таким образом, постепенно происходит подготовка почвы для будущего ажиотажа и роста курса первой криптовалюты, которые весьма вероятны по мере приближения к очередному уполовиниванию награды за найденный блок. Возможно, именно сейчас крупные игроки формируют свои долгосрочные криптопортфели, выкупая активы у мелких участников по привлекательным для себя ценам…
Собственно сама новость с Forklog:
Базирующийся в Швейцарии Dukascopy Bank запустил накануне эирдроп криптовалюты Dukascoin, став таким образом, по собственному заявлению, первым регулируемым банком, который проводит ICO и имеет свою криптовалюту.
Изначально Dukascopy планировал запустить эирдроп токенов Dukascoin сегодня, 1 марта, однако сдвинул эти сроки на один день вперед , так как не хотел, чтобы это событие совпало по времени с запуском стейблокоина от японского Mizuho Bank.
На самом деле это не совсем криптовалюта (в том виде, в котором мы говорим, например, о биткоине) — это токены стандарта ERC-20. Однако, важная веха в развитии блокчейн-технологий в финансовой сфере пройдена. Вслед за выпуском токенов от Dukascopy Bank последует запуск блокчейн-проектов и от других банков — например стейблкоин от JPMorgan. В любом случае, начало положено, дальше будет легче.
На этом фоне продолжается рост торговых объемов в паре BTCUSD (статистика от coinmetrics.io):
Объем торгов в паре BTCUSD, логнормальная шкала (М — млн. долл., В — млрд. долл.)
Хорошо видно, что объем торгов сформировал дно с середины 2018 по начало 2019 года и уверенно пошел вверх. Весьма позитивный сигнал для курса (также сформировавшего дно в этот временной отрезок), так как вовлеченность инвесторов в рынок растет. Можно также заметить, что волатильность торговых объемов значительно снизилась по сравнению с периодом 2014-2016 годов. Первая криптовалюта постепенно переходит в новую стадию своего развития неумолимо превращаясь в полноценное средство обращения и накопления. А за этим неизбежно последует и превращение в общепризнанную меру стоимости.
На ZeroHedge выложили интересный материал о размещении корпоративного долга крупными американскими компаниями, ведущими активную зарубежную деятельность. Ранее, эти компании выпускали свои облигации на внутреннем рынке для фондирования дивидендных выплат и байбеков с целью избежать повышенного налогообложения в случае перевода прибыли от деятельности вне США в родную страну. Трамп очень вовремя начал свою налоговую реформу и это позволило компаниям фондировать внутренние операции за счет иностранного кеша. Выпуск долговых обязательств таких крупных компаний, как Microsoft, Cisco, Apple, Qualcomm, Alphabet (Google) и т.д., снизился до нуля, начиная с 2018 года.
Выпуск корпоративных облигаций крупными компаниями в США, млрд. долл.
А это, в свою очередь, стало дополнительным источником ликвидности на внутреннем рынке. Которая очень нужна в условиях ведущегося активного сокращения баланса ФРС (которое в реальности составляет не $50 млрд в мес., а только $36,2 млрд в среднем с октября 2018):
Реальная величина сокращения баланса ФРС в рамках программы QT, млрд. долл.
Таким образом, ФРС получает дополнительные возможности для маневра. Однако, охлаждение экономики становится все более явным, что признается даже в собственных прогнозах ВВП США от Федерального резервного банка Нью-Йорка. Ожидаемый прирост в первом квартале этого года составляет шокирующие 0,88%, что вызвано, в частности, резким снижением прогноза по динамике потребительского спроса (а это уже очень серьезно).
Прогноз динамики ВВП США от Федерального резервного банка Нью-Йорка показывает резкое снижение в феврале 2019 г.
По-видимому, начало нового цикла монетарного стимулирования можно ожидать уже к концу этого года…
Небольшой разбор материала выложенного на ZeroHedge по американским трежерис. Просматривается явная тенденция на замещение внешних держателей государственных долговых обязательств на внутренних участников рынка. Во-первых, этому способствует растущая стоимость хеджирования таких вложений для иностранных инвесторов из-за растущей ставки овернайт. Это хорошо видно из диаграммы ниже, синяя линия — доходность трежерис для внутренних держателей, оранжевая — для японцев и фиолетовая — европейцев.
Доходность гос. облигаций США для внутренних инвесторов (синяя линия), японцев (оранжевая линия) и европейцев (фиолетовая линия)
Процентный доход иностранных инвесторов от владения американскими гос. облигациями неуклонно снижался все последние годы. Это привело к падению доли иностранцев (синяя линия) на рынке государственного долга и пропорциональному росту числа внутренних держателей (оранжевая линия):
Доля внутренних (оранжевая линия) и иностранных (синяя линия) инвесторов на рынке гос. долга США
Это хорошо видно и из суммарного потока иностранных инвестиций на рынок трежерис — начиная с 2015 года он устойчиво отрицательный:
Суммарный поток иностранных инвестиций на рынок государственного долга США
Ключевая проблема состоит в том, что после отмены золотого стандарта Никсоном в 1971 году объем государственных заимствований в США растет по экспоненте, а бюджет устойчиво дефицитный все последние десятилетия:
Динамика государственного долга США до и после отмены золотого стандарта Никсоном в 1971 году
Таким образом, США нуждаются в постоянном притоке инвестиций на свой долговой рынок для покрытия дефицита бюджета. И в текущих условиях поддержать этот поток можно только за счет внутренних инвесторов путем реализации японского сценария (где основными держателями государственного долга являются именно внутренние инвесторы, в основном пенсионные фонды). Однако уход иностранных инвесторов с этого рынка чреват для доллара утратой статуса резервной валюты, что может привести к его значительному обесценению относительно других валют. В этом случае спасительным сценарием для США мог бы стать рост нефтяного экспорта, так как иностранный спрос на доллары мог бы поддерживаться за счет необходимости покупки американских энергоносителей.
На ZeroHedge выложили хороший материал о том, как соглашение ОПЕК+ разбивается о суровую реальность. Просто несколько хороших цитат из этой статьи:
Двенадцать супертанкеров совершают рейс длинной в 21 000 миль по маршруту из Азии в США в обход Южной Африки без полезной нагрузки (только небольшое количество морской воды для балласта) поскольку производители ОПЕК ограничили поставки. Тем не менее, растущие объемы американской Light Crude должны быть экспортированы и в Атлантическом океане недостаточно танкеров для этой работы. …
Аналитики подняли свою оценку прибыльности морской доставки сырой нефти на ожидании роста экспорта из США в противовес сокращению экспорта из стран ОПЕК. … По заявлению Espen Fjermestad, нефтяного аналитика из компании Fearnley Securities AS, расположенной в Осло, практически весь доступный тоннаж в Атлантике был выбран. «В связи с тем, что корабли идут с балластом на Запад, ставки фрахта выросли и на Востоке».
Собственно, все наглядно видно из рисунка ниже. Точки — это супертанкеры:
Супертанкеры направляются в США для заправки сланцевой нефтью
При этом рост добычи в бассейне Permian продолжается, а прогнозы аналитиков бьют рекорды (последний прогноз роста добычи от ноября 2018 отмечен голубой линией):
Прогнозы аналитиков по росту добычи нефти в США (голубой линией отмечен последний прогноз от ноября 2018 года)
Как видно, США могут достигнуть уровня в 12 млн. баррелей/день уже к июню-июлю этого года. Так что Сечин был прав, когда писал Путину о рисках очередной сделки с ОПЕК. Похоже, нас всех ждут тяжелые времена…
p.s. США достигли уровня добычи нефти в 11,9 млн. барр./день уже к 15 февраля. Идем с опережением, так что можно ждать искомые 12 млн. барр. уже весной — все совсем плохо.
На этой неделе произошло важное событие — курс биткоина преодолел психологическую отметку в 4000$. При этом на рынок продолжают поступать положительные новости. Так, кастодиальный центр хранения криптовалют Coinbase Custody (одобренный департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк в октябре прошлого года) хранит уже более $500 млн в цифровых активах:
Coinbase Custody предлагает сервис хранения для 14 различных криптовалют, а в скором времени планируется добавить поддержку еще 37 активов. Армстронг (глава биржи Coinbase) подчеркнул, что для институциональных клиентов, которые желают торговать на внебиржевых площадках, не обязательно выводить средства с холодного кошелька и подвергать их риску. Средства перечисляются только после совершения сделки.
Вице-президент IBM по блокчейну и цифровым валютам Джесси Ланд сделал заявление, что ждет биткоин на отметке в $5000 долларов к концу этого года (а в перспективе цена может достигнуть и $1 млн, впрочем, мы это уже где-то слышали). Также, британская (офшорная, зарегистрирована на Сейшельских островах) криптовалютная компания CoinFloor Group запустила веб-сайт платформы, на которой можно торговать поставочными криптовалютными фьючерсами с плечом до 20х, что можно рассматривать как предварительную репетицию перед запуском аналогичной нашумевшей криптовалютной платформы Bakkt.
Если оценить динамику курса биткоина с точки зрения анализа объемов (воспользуемся данными от популярной американской криптовалютной биржи Coinbase), хорошо видно, что спад торговой активности, наблюдавшийся до конца осени 2018 года, сменился активным ростом объемов торгов после снижения курса к уровням $3200 — $3500. При этом рынок находился в классической области накопления, торгуясь в боковике до середины февраля.
Динамика курса биткоина и его торговых объемов (Coinbase)
Можно сделать осторожное предположение, что консолидация рынка в этой зоне накопления закончилась (крупные игроки выкупили необходимые им объемы у простых участников) и его начали готовить к росту. Об этом говорит и возросшая торговая активность фьючерсами на биткоин на Чикагской товарной бирже (CME).
Объемы торгов (синие бары) фьючерсами на биткоин на Чикагской товарной бирже (CME).
Таким образом, если сделанное предположение верно, мы в скором времени можем вернуться к уровням боковика лета-осени 2018 года в $6000 — $7000 за биткоин.
Думаю, имеет смысл сделать небольшой разбор текущей макроэкономической ситуации в мировой экономике и трендами монетарных политик ведущих ЦБ. Ключевая тема — смягчение риторики ФРС на последнем заседании, которое выглядит отнюдь не безосновательным. Последние макроэкономические данные по экономике США выходили разочаровывающими и US Macro Surprise Index (отражающий соответствие выходящих данных с ожиданиями экспертов) испытал значительное падение в феврале:
US Macro Surprise Index испытал значительное падение в феврале
US Macro Surprise Index испытал максимальное падение с 2011 года
Аналогичную динамику продемонстрировали и ожидания относительно корпоративных прибылей в этом году, которые за последние три месяца снижались максимальным темпом за последние четыре года:
Ожидания относительно прибылей компаний, входящих в индекс S&P 500, снижались максимальным темпом за последние четыре года
А как показывают последние исследования, ожидания роста корпоративных прибылей в будущем (так называемое valuation expansion или contribution) служило важным фактором роста фондовых рынков. В США доля этого фактора оценивается в 46%, а для Европы в 100%!
Оценка влияния на динамику фондовых индексов факторов ожидания роста корпоративных прибылей (Valuation contribution) и реальных корпоративных прибылей (Earnings contribution)
Спред между доходностью тридцатилетних и двухлетних трежерис после значительного роста по итогам январского заседания ФРС уверенно возвращается к исходным значениям:
Динамика спреда между 30-летними и 2-летними трежерис
Таким образом, ведущие ЦБ мира должны были вмешаться в ситуацию для устранения возможных негативных последствий здесь и сейчас. Их баланс (на диаграмме он инвертирован) испытал значительный рост в конце 2018 — начале 2019 года, параллельно с этим ожидания ужесточения монетарной политики со стороны ФРС в этом году устремились к нулю (Market-Implied 2019 Fed rate change):
Динамика баланса ведущих ЦБ мира (зеленая линия, шкала инвертирована) и рыночные ожидания относительно повышения ставки ФРС в 2019 году (красная линия)
Аналогичные процессы смягчения монетарной политики наблюдались и со стороны ЦБ Китая (PBoC). Рост новых займов со стороны китайских банков максимальный за всю историю наблюдений:
Рост займов со стороны китайских банков максимальный за всю историю наблюдений
Аналогичную динамику показывает и более широкий показатель Total Social Financing, учитывающий фондирование китайской экономики со стороны всех финансовых институтов страны:
Общее фондирование китайской экономики со стороны всех финансовых институтов
Итак, замедляющаяся мировая экономика и ужесточающиеся макроэкономические условия толкают ведущие ЦБ в сторону смягчения монетарной политики. ФРС берет паузу, а ЦБ Китая начинает очередной раунд значительных монетарных стимулов для поддержания своей экономики на плаву. Фондовые рынки Еврозоны оказываются слабым звеном, так как их рост полностью зависим от ожиданий инвесторов относительно будущих прибылей европейских компаний, которые (ожидания) неизбежно будут снижаться в текущей ситуации. И все это происходит на фоне страхов относительно заключения торгового соглашения между Китаем и США. Если договор не будет подписан макроэкономическая ситуация в мире значительно ухудшится. Таким образом, мы балансируем на грани между началом нового полномасштабного кризиса и старта опережающего монетарного стимулирования со стороны ведущих ЦБ для его предотвращения…
На этой неделе вышло несколько важных новостей, которые нельзя оставить без внимания. Думаю, стоит провести их детальный анализ.
Первая новость — ведущий финансовый холдинг США JPMorgan разработал собственный стейблкоин под названием JPM Coin.
Как отметил глава блокчейн-разработок JPMorgan Умар Фарук, организация видит широкое использование технологии блокчейн в будущем, но прежде чем это произойдет, она нуждается в методе, который бы обеспечил денежные переводы с той же скоростью, с которой работают смарт-контракты.
Также он выделил три основных области применения JPM Coin: международные платежи для крупных корпоративных клиентов, которые в настоящее время преимущественно происходят с использованием морально устаревших сетей вроде Swift, при передаче ценных бумаг и для замены долларов, которые корпорации держат в хранилищах JPMorgan.
Таким образом, один из крупнейших и влиятельнейших инвестбанков в США активно внедряет блокчейн-технологии на практике. Причем его стейблкоин не только сможет заменить существующие сейчас цифровые безналичные доллары на счетах, но и потенциально сможет сделать другие криптовалюты (как минимум биткоин) более доступными для инвесторов (что может быть одной из незадекларированных целей его создания). На его базе возможно построение законодательно регулируемых криптовалютных рынков и прозрачных схем налогообложения криптоактивов. Все это способно действительно привести на криптовалютные рынки значительную ликвидность. И JPMorgan явно намерен этим воспользоваться. Аналогичные процессы происходят и в Японии, где созданием подобного финансового продукта занимается корпорация Mitsubishi UFJ Financial Group. Так что, здесь все очень серьезно.
Следующая новость — с 25 февраля фондовая биржа Nasdaq начнет отображать котировки биткоина и Ethereum. «С помощью индексов Bitcoin Liquid Index (BLX) и Ethereum Liquid Index (ELX) пользователи смогут в реальном времени узнавать о состоянии криптовалютного спот-рынка». Таким образом, эти активы не только привлекут внимание большого числа потенциальных инвесторов, но и поднимут свой инвестиционный статус, так как начнут ассоциироваться с этой биржей (одной из крупнейших в мире).
В течение 45 дней регулятор должен будет одобрить, отклонить предложение или же запросить дополнительное время на его рассмотрение. … Напомним, NYSE Arca и Bitwise объявили о своем намерении запустить биткоин-ETF в январе. Особенностью нового биржевого инвестфонда станет участие квалифицированного стороннего кастодиана биткоинов.
Вполне возможно, что SEC одобрит эту заявку, особенно если удастся согласовать крупные спотовые рынки биткоина, которые будут прозрачны и исключат возможность манипуляций этим активом (это основной камень преткновений). Наличие квалифицированного сервиса по хранению биткоинов также серьезный аргумент в пользу этого проекта. Впрочем, тут, скорее всего, придется набраться терпения.
Напомню, что число транзакций в сети биткоина (упрощенно, это все денежные переводы в блокчейне за указанный отрезок времени) уверенно движется к историческим максимумам, что может служить признаком все более возрастающего интереса к первой криптовалюте (в том числе и инвестиционного).
Количество транзакций в сети биткоина
Вести Экономика- Топ-5 лучших российских вузов в рейтинге RUR
- США применили санкции против ЦБ Венесуэлы
- Курс дня. От нацпроектов до мирового кризиса: в чем суть заявлений Медведева и зачем Трампу новый пузырь на рынке?
- Мнение. Прорыв "Почты России": рекордная прибыль, рост зарплат и новый уровень логистики
- Грядёт новый мировой кризис. Зачем Трамп надувает пузырь, который снесёт рынки?
- РФ увеличит объемы поставок нефти танкерами в случае перекрытия "Дружбы" со стороны Белоруссии
- На волне оптимизма: Медведев рассказал, как достичь цели по инвестициям
- ФАС начала антимонопольное расследование в отношении крупнейших российских сервисов по поиску работы
- Глава Минэнерго сообщил о разработке мер по сокращению расхождения в ценах на нефтепродукты в Крыму и других регионах России
- Цены на нефть рухнут до $40?
- Еврокомиссия опубликовала предварительный вариант импортных пошлин в отношении товаров США на $20 млрд
- "Норникель" получил высшую награду SAP
- Криптовалюта.Tech
- Биржа Coinnest закрывается
- CEO BitBullCapital поделился своим мнением относительно перспектив биткоина
- Джон Макафи уверен в росте биткоина
- Binance рассказали о результатах работы своей DEX
- Курс Waves упал до 10 сатоши на некоторое время на бирже Binance
- Представитель SEC, заявивший о возможности одобрения биткоин-ETF уйдет с должности
- Выпущены первые USDT на блокчейне Tron
- Биржа Gemini реализовала полную поддержку SegWit
- Анализ цен BTC, ETH, XRP (17.04.19)
- Биржа Kraken удалит Bitcoin SV
