- Котировки предоставлены TradingView
Итак, настало время для подведения февральских итогов в цифровом мире. За прошедший месяц произошла масса интересных событий, и надо признать — этот год начался по-настоящему бурно.
- Глава ФРС, выступая перед Конгрессом США, заявил что центробанк продолжает активную работу над созданием собственной цифровой валюты. При этом проект «Libra» от Facebook и цифровой юань оказали значительное влияние на руководство ЦБ при постановке этой задачи. Об этом же сообщила и член Совета управляющих Федрезерва Лаэль Брэйнард.
- Другие крупные центробанки (ЦБ Канады, Великобритании, Японии, ЕС, Швейцарии и Швеции) обсудят создание своих цифровых валют на совместном совещании в апреле.
- При этом ЦБ Швеции уже начал тестировать свою цифровую валюту. Будут изучены возможности хранения цифровой валюты в кошельке, пополнения счета и снятия средств через мобильное приложение.
- Федеральный орган финансового надзора Германии (BaFin) классифицировал цифровые активы как финансовые инструменты. Как следует из его определения, криптовалюты представляют «цифровую ценность, которая не была эмитирована или гарантирована каким-либо центральным банком или государственным органом … , но принимается физическими или юридическими лицами в качестве средства обмена и может передаваться, храниться и торговаться в электронном виде».
- FinCEN совместно с министерством финансов США готовится представить новые регуляторные требования для криптовалют. Об этом в ходе своего выступления в Конгрессе США заявил глава минфина Стивен Мнучин. Наработка законодательной базы для внедрения цифровых валют в повседневную жизнь идет полным ходом.
- Банковский гигант JPMorgan Chase ведет переговоры о слиянии собственного блокчейн-подразделения Quorum с Ethereum-стартапом ConsenSys. В это же время другой крупный американский банк Wells Fargo инвестировал $5 млн в сервис для анализа блокчейна Elliptic.
- Один из крупнейших поставщиков кастодиальных услуг BitGo открыл подразделения в Швейцарии и Германии. В это же время более 40 немецких банков также намерены получить лицензию на криптовалютные депозитарные услуги. Цифровые валюты все глубже проникают в традиционную денежно–кредитную систему, понемногу становясь ее неотъемлемой частью.
- Не отстает от банков и вторая по величине в Германии фондовая биржа Börse Stuttgart, которая собирается запустить кастодиальные услуги для институциональных инвесторов.
- Американская биткоин-биржа Coinbase получила статус Visa Principal Member, став полноправным участником платежной системы. Благодаря этому ей больше не придется пользоваться услугами сторонних компаний для выпуска своих дебетовых карт. Похоже, что стадия отрицания наконец сменилась стадией принятия…
- Одна из крупнейших авиакомпаний Европы Norwegian Air Shuttle начнет продажу билетов за биткоины. И хотя руководитель криптовалютной биржи Norwegian Block Exchange (которая обеспечит инфраструктуру таких платежей) и генеральный директор авиаперевозчика являются родственниками, это еще один большой шаг в масс-адопшене первой криптовалюты.
- Погибшему китайскому врачу, первым предупредившем об эпидемии коронавируса, посвятили смарт-контракт Ethereum. В коде смарт-контракта содержится биография этого незаурядного человека. Грустная новость, которая тем не менее демонстрирует всю широту возможностей, заключенных в новых цифровых технологиях.
- Разработчик криптовалюты Grin Дэвид Беркетт представил новый план по внедрению в сеть лайткоина протокола MimbleWimble. Софтфорк позволит добавить поддержку «неинтерактивных транзакций» (не требуют одновременного нахождения в сети отправителя и получателя в момент перевода). В дополнение к этому, криптовалюта Litecoin станет доступна в более чем 13 тысячах банкоматов в Южной Корее. «Цифровое серебро» продолжает активно развиваться вслед за своим старшим собратом.
- Напоследок еще немного масс-адопшена. Авторы культового мультсериала «Симпсоны» посвятили новый эпизод криптовалютам. Также в нем рассказывается о принципах работы технологии распределенного реестра. Похоже, цифровые технологии завладевают умами не только банкиров и финансистов, но и создателей мультфильмов тоже.
На фоне объявления от компании Bitmain о выпуске новых биткоин–майнеров Antminer S19 и S19 Pro хешрейт первой криптовалюты установил очередной исторический рекорд, поднявшись до уровня 136,264 EH/s.:
Это делает сеть биткоина все более защищенной от возможных атак. Вместе с тем, уязвимость таких форков биткоина, как BCH («китайский биткоин») заметно возрастает.
Интерес к «цифровому золоту» растет и со стороны инвесторов. Число поисковых запросов в Google по фразе «Buy Bitcoin» заметно выросло к февралю этого года:
Растет и объем открытых позиций в биткоин-фьючерсах, торгуемых на различных площадках. К середине февраля он уже превысил $5 млрд и, видимо, продолжит расти:
Важно отметить, что в настоящий момент биткоин и его основные форки обладают наименьшей величиной годовой инфляции (характеризует выпуск новых монет майнерами) среди всех PoW–криптовалют с высокой капитализацией. Текущий уровень инфляции у биткоина находится на отметке 3,88%, а у второй по капитализации криптовалюте Ethereum — 4.77%:
У PoS–проектов совсем другая история. Так, CEO Ripple Брэд Гарлингхаус признал, что продажи цифровой монеты XRP формируют значительную долю прибыли финтех-компании. При этом без реализации токенов денежный поток будет недостаточным для функционирования проекта.
Активно продают риппл и его сооснователи, например бывший техдиректор проекта Джед Маккалеб с 2014 по 2019 год продал уже 1,05 млрд токенов XRP:
Поэтому каждый инвестор в криптовалютные проекты должен хорошо понимать во что именно он вкладывает свои средства и в чьих руках находится судьба выбранного проекта.
Напоследок еще одна хорошая новость. Биткоин продолжает уверенно демонстрировать свойства защитного актива, выступая «тихой гаванью» посреди бушующих из-за коронавируса финансовых рынков:
Сегодня ФРС экстренно снизила ставку сразу на 50 базисных пунктов (0,5%) в отчаянной попытке поддержать паникующих инвесторов. Это значит, что вскоре мы увидим очередные потоки «свеженапечатанной» ликвидности и у первой криптовалюты останется только один путь — вверх!
Немного исторических аналогий с ZeroHedge. В настоящий момент мы переживаем худшее начало года на фондовом рынке США за последние 11 лет (хуже было только в 2009):
Мы ушли в коррекцию после достижения очередного исторического максимума всего за шесть дней!
Технически мы пока находимся в состоянии бычьего рынка, для слома глобальной тенденции необходимо падение на 20% и более. Но тут больше интересно другое — столь быстрый уход в коррекцию с исторического максимума до этого наблюдался лишь один раз в истории. Когда? В 1929 году…
Ну и немного последних новостей с фронта. Размещение корпоративных облигаций инвестиционного уровня на долговых рынках США и ЕС полностью остановлено на текущей неделе:
Уверенность участников рынка в снижении ставки ФРС на ближайшем заседании в марте стремительно нарастает:
Управляющие активами (Asset Managers) с начала года набрали огромные длинные позиции во фьючерсах на S&P 500. Сейчас этот факт начинает играть против рынка, так как затяжное падение вынуждает хедж-фонды к распродаже своего инвестиционного портфеля:
Аналитики Goldman ожидают, что вынужденная остановка промышленного производства в КНР на 12 недель приведет к падению промышленного производства в США на протяжении 10–12 недель. Вероятность реализации подобного сценария представляется достаточно высокой:
Рынок неумолимо уходит в штопор…
p.s. Все по классике жанра, рядовые инвесторы резко нарастили объем своих инвестиций на фондовом рынке до рекордного значения аккурат перед достижением исторического хая. После того как людей загнали в рынок, он «внезапно» рухнул:
Фондовый рынок США продолжает ставить рекорды — в настоящий момент только 38% от входящих в состав индекса S&P 500 акций обыгрывают его по доходности на интервале в 6 месяцев. Последний раз подобное наблюдалось 13 лет назад и предшествовало мировому финансовому кризису:
Концентрация капитализации в акциях крупнейших компаний на американском фондовом рынке буквально взорвалась в последние месяцы прошлого года и достигла рекордного значения за последние 15 лет:
Аналогичная концентрация происходит и в динамике фундаментального показателя прибыли на акцию (EPS) — его рост у компаний из группы FAAMG (Facebook, Amazon, Apple, Microsoft и Google) в четвертом квартале 2019 года в 8 раз превышает общерыночный! Если исключить эти компании из расчетов, изменение EPS для оставшихся акций из индекса S&P 500 (S&P 500 ex-FAAMG) окажется нулевым:
В это же время на рынок приходит все больше простых инвесторов, торговые объемы у американских онлайн-брокеров Ameritrade и E-trade удвоились по сравнению со значениями середины 2019 года (у нас аналогичные процессы наблюдаются у того же Тинькова и ему подобных):
Вместе с увеличением торговой активности у людей усиливается уверенность в дальнейшем росте стоимости акций. Так, в настоящий момент уже 43,1% респондентов ожидают положительной динамики на фондовом рынке США в текущем году. Это максимальное значение с октября 2018 года:
Итак, капитализация и прибыль на американском фондовом рынке стремительно сосредотачиваются в узком кругу из нескольких крупнейших технологических компаний (плотно завязанных на китайские технологические цепочки). На рынок идет массированный приток новых инвесторов и люди ожидают дальнейшего роста стоимости акций в этом году. Новая нормальность (в лице ФРС и Ко) непременно должна сделать всех нас богатыми или…
Или нет. Вот что происходит сейчас в Китае — потребление угля на электростанциях (IPP — independent power plants) и продажи недвижимости остаются на минимальных отметках из-за масштабного карантина:
Это же относится и к загрузке автомагистралей во всех регионах страны:
В первые недели февраля устрашающее падение испытал авторынок КНР:
В это же время индекс менеджеров по снабжению в высокотехнологических отраслях Поднебесной (EPMI) сократился сразу на 20 пунктов и достиг значения в 29,9 (что соответствует состоянию глубокой рецессии):
Запас ликвидности у подавляющего большинства (85%) малых предприятий в КНР будет исчерпан в ближайшие три месяца, при этом они обеспечивают до 80% рабочих мест во всех отраслях экономики страны:
Важно понимать, что остановка китайской промышленности влияет на весь мир (эффект разрыва технологических цепочек), так в США стремительно сокращается объем грузоперевозок:
И продолжается неумолимое падение объема торговли с КНР. В прошлом подобная тенденция сопровождалась периодами нестабильности на американском фондовом рынке:
Вопреки всему происходящему крупнейшие ЦБ мира в последние несколько недель сократили объем предоставляемой на финансовые рынки ликвидности:
Декорации готовы. И похоже, что на этот раз прогноз от ZeroHedge может оказаться точным…
p.s. Четыре провинции в КНР понизили уровень угрозы из-за коронавируса — власти пытаются экстренно реанимировать экономику.
p.p.s. Судя по открытию торгов фьючерсами на индекс Nasdaq время до развязки может измеряться уже не неделями, а днями.
В продолжение темы влияния коронавируса на мировую экономику рассмотрим воздействие начавшейся в Китае эпидемии на рынок нефти. Ключевой фактор — спрос на черное золото со стороны «закрытых на карантин» промышленного и транспортного секторов Поднебесной, демонстрирует значительное сокращение.
Аналитики Goldman Sachs прогнозируют падение дневного потребления на 3,2 мб в феврале и 1,4 мб в марте. В мае влияние эпидемии предположительно должно сойти на нет:
В подтверждение этого прогноза ставка фрахта нефтяных супертанкеров уже испытала существенное снижение в январе:
ОПЕК, в свою очередь, понизила прогноз по росту мирового спроса на нефть в первом и втором кварталах этого года:
Напомню, что добыча сланцевой нефти в США продолжает расти, а количество действующих буровых стабилизировалось на отметке в 670 единиц:
Так как члены картеля в настоящий момент не готовы принять волевое решение о дополнительном сокращении добычи для поддержания рынка (как минимум требуется снижение на 500 кб в день и более), мы можем столкнуться с «нефтяным шоком» уже к середине марта:
В этом случае уход цены ниже психологического уровня в $50 за баррель (по Brent) выглядит вполне реалистичным сценарием.
Воздействие Covid-19 на китайскую экономику оказалось значительно более сильным, чем это можно было предположить изначально. Для понимания масштаба надвигающейся катастрофы рассмотрим несколько ключевых показателей.
Загрузка автомагистралей после введения масштабного карантина находится на минимальных значениях (на графиках отмечена точка китайского нового года «Lunar NY day» и указаны недельные интервалы до и после этого события):
Аналогичная ситуация и с потребления угля электростанциями:
Загрязнение атмосферы диоксидом азота, важный маркер промышленной активности в Китае — демонстрирует обвальное падение. Этот показатель находится в тесной корреляции с индексом деловой активности в промышленности (manufacturing PMI):
Рынок недвижимости также «закрыт на карантин»:
Особенно тревожным является устойчивый рост цен на продовольствие:
Таким образом, экономика Китая переживает серьезнейшее потрясение за последние несколько десятилетий. Проблема заключается в том, что динамика ВВП Поднебесной вносит ощутимый вклад в мировой экономический рост. Бета-коэффициент, отражающий эту взаимосвязь, составляет к настоящему моменту 0,47. Иными словами, каждый процентный пункт роста ВВП в Китае конвертируется в 0,47% роста мировой экономики:
Аналитики Goldman Sachs ожидают отрицательную динамику ВВП Китая по итогам первого квартала. Вместе с остановкой большого числа производственных цепочек (что окажет негативное влияние на промышленность многих стран) это может стать настоящим шоком для мировой экономики:
При этом важно учесть тот факт, что промышленное производство в США уже сокращается в годовом выражении:
В Европе ситуация еще хуже, промышленное производство снижается максимальным темпом со времен долгового кризиса 2010–2013 годов:
Все готово к началу полномасштабной коррекции, которая затронет как реальную экономику, так и мировые фондовые рынки. Об этом свидетельствует и динамика ожидаемой прибыли на акцию для американских компаний:
Полагаю, что ближе к середине марта масштаб катастрофы станет очевидным для всех участников рынка, и финальная отмашка будет дана. У вменяемых инвесторов остается еще несколько недель для подготовки, остальным можно только посочувствовать.
p.s. Также рекомендую к прочтению (можно повторному) вот этой публикации. Похоже, что кто-то начал готовиться к китайской эпидемии за несколько месяцев до ее начала…
Несколько красноречивых диаграмм, опубликованных в недавней статье на Zerohedge, посвященной текущим экономическим реалиям в штатах. Все мы ожидаем начала очередной циклической рецессии в ближайшем будущем, однако может ли быть так, что она уже началась в ближайшем прошлом?
Взглянем, например, на динамику налоговых поступлений в федеральный бюджет, выраженную в процентах от ВВП:
Следующий важный график — динамика изменения реальной корпоративной прибыли в США (скорректированной на инфляцию) в процентах от реального ВВП:
Если же взглянуть на динамику абсолютной величины реальной корпоративной прибыли в штатах, видно, что показатель стагнирует на протяжении последнего десятилетия:
Нет экономической экспансии в виде захвата и освоения новых рынков. Рост экономики обеспечивался экспансией государственных расходов. Однако несколько лет назад эта модель долгового роста перестала работать:
Таким образом, точка невозврата была пройдена еще в 2018-2019 годах. Все что осталось в этом году — найти разумные политические обоснования для неизбежной коррекции рынков. И будет ли это «китайская пандемия», очередная война на Ближнем Востоке или что-то еще, уже не столь важно. Главное — найти локомотивы для будущего роста.
Еще немного занимательной аналитики с ZeroHedge. На американском фондовом рынке усиливается расхождение между поведением ключевых индексов и входящими в их состав акциями. Так, высокотехнологичный Nasdaq обновляет новые максимумы — и в это же время сокращается число индивидуальных акций, повторяющих его поведение (так называемый индикатор New Highs — New Lows):
Аналогичная ситуация и с количеством акций, находящихся выше своих 50-дневных скользящих средних:
Рынок продолжает рост благодаря небольшому количеству лидеров с высокой капитализацией (таких, как Apple), однако основная масса входящих в состав NASDAQ компаний не смогла поддержать это движение.
Таким образом, к началу февраля сила восходящего импульса на фондовом рынке США начала заметно выдыхаться. В это же время из-за вспышки коронавируса в Китае значительно снизилась ожидаемая прибыль на акцию (EPS) для американских компаний:
Это еще один фундаментальный фактор, который будет тянуть рынки вниз на протяжении нескольких ближайших месяцев (в зависимости от величины экономического ущерба от китайской эпидемии).
Примечательно, что в настоящий момент мы находимся на пике доминирования технологических компаний над энергетическими (сырьевыми), соотношение между капитализациями этих секторов достигло минимального значения за последние два десятилетия:
Возврат к норме раздутого высокотехнологического пузыря (например Тесла, о которой писал ранее) может стать трендом ближайшего десятилетия. И предстоящая коррекция на фондовом рынке будет следствием, в том числе и этого глобального процесса.
Речь об акциях компании Tesla. Впечатляющий рост на 25% за 3 дня, идущий вразрез с остальным рынком, завораживает:
Короткий интерес на многолетних минимумах. По сути идет классический шорт сквиз (если не корнер) с выжиганием напалмом всех оставшихся продавцов:
«Реквием по мечте» в среде шортистов органично сочетается с восторженными критиками аналитиков, переставляющих свои ценовые прогнозы все дальше в сторону бесконечности.
На этом фоне капитализация компании уже на 40% превышает капитализацию Фольксвагена (а также Форда, GM и BMW вместе взятых). Разница лишь в том, что Фольк выпутил 10,8 млн. машин в 2019, а Тесла собирается выпустить в этом году только 500 тыс. (при удачном стечении обстоятельств):
Похожая картина творится сейчас на всем фондовом рынке США. Ранее я уже выкладывал диаграмму с динамикой совокупной прибыли американских компаний, идущей вразрез с их капитализацией:
Вся эта вакханалия сопровождается значительным ростом волатильности на товарных и фондовых площадках. А диагноз мировой экономике от «доктора меди» отнюдь не внушает оптимизма:
С большой вероятностью мы наблюдаем финальный вынос перед началом масштабной коррекции всего американского рынка. Сверхновые сгорают очень быстро — будьте бдительны…
Год белой крысы начался бодро, новостей много и они весьма интересные. Главное событие — мы наконец смогли убедиться в том, что биткоин является именно защитным активом (подобно золоту), выигрывая от роста волатильности на классических финансовых рынках. Впрочем, обо всем по порядку.
- Масс-адопшен наступает — более трети компаний малого и среднего бизнеса в США принимают криптовалюты в качестве оплаты. Заодно члены Палаты представителей подготовили законопроект об отмене налогообложения прибыли от криптовалютных операций на сумму менее $200. Это позволит совершать небольшие транзакции без необходимости оформления сложной налоговой отчетности.
- Банк Японии заявил о возможности выпуска собственной цифровой валюты. Реалии скорого создания цифрового юаня заставляют власти остальных стран региона действовать активнее.
- Начали беспокоиться и эксперты Deutsche Bank. По их мнению цифровой юань может подорвать главенство доллара на мировом финансовом рынке. Если, конечно, ФРС не даст адекватный ответ в виде своей цифровой валюты.
- Биржа CME, как и ожидалось, запустила торговлю биткоин-опционами. А руководство второй по величине в мире фондовой биржи Nasdaq признало, что криптовалюты «будут играть значимую роль в мировой экономике».
- Это же признали и на Всемирном экономическом форуме в Давосе, представив руководящие принципы по созданию цифровых валют центробанков. Новая экономическая реальность стремительно приближается…
- В 2019 году из Китая через криптовалюты вывели более $11 млрд. Таким образом, активное использование цифровых валют в качестве трансграничного средства платежа становится неумолимой реальностью. Новые активы связывают мир воедино — и это прекрасно.
- Visa поглотила партнера криптовалютной биржи Coinbase за $5,3 млрд. По мере осознания потенциала новых технологий традиционные компании готовы инвестировать все больше средств в их разработку и внедрение.
- Биржу биткоин-деривативов Deribit оценили в девятизначную сумму. Точная инвестиционная оценка не раскрывается, но она находится между BitMEX ($8 млрд) и FTX ($700 млн — $1 млрд), пишут в The Block. Таким образом, криптовалютные торговые площадки начинают всерьез интересовать традиционных инвесторов.
- Направленные на повышение масштабируемости и приватности сети биткоина софтфорки Schnorr/Taproot официально оформлены в качестве предложений по улучшению. Как сообщил разработчик Bitcoin Core Питер Велле, за ними закреплены номера BIP-340, BIP-341 и BIP-342. Это чрезвычайно важная новость, так как именно приватность становится ключевым аспектом для дальнейшего развития цифровых валют.
- Больше половины из всех выпущенных к настоящему моменту монет Litecoin (40 из 64 млн) не перемещались в течение последнего года. Похоже, что крупные игроки предпочитают накапливать цифровое серебро в ожидании очередного витка роста криптовалютного рынка.
- Напоследок немного забавного масс-адопшена — в твиттер добавлен эмодзи биткоина. Твитами с новым символом уже отметились глава Binance Чанпэн Чжао, основатель Tron Джастин Сан и соучредитель Morgan Greek Digital Энтони Помплиано. Как видим, очевидное признают не только мировые лидеры и главы центробанков, но и руководители соцсетей.
Доход майнеров биткойна в прошлом году составил почти $5 млрд. Это чуть меньше, чем было в 2018, но в любом случае представляет внушительную сумму:
Простые инвесторы также не отстают от майнеров — рублевая доходность от покупки биткоина в начале 2019 года составила более 79% (к концу декабря) и заняла почетное первое место по сравнению с другими вариантами вложения своих средств:
Однако, вкладывая средства в криптовалютный рынок стоит помнить, что цифровые валюты обладают значительной взаимной корреляцией. Причем в последние годы эта взаимосвязь только возрастает:
Ключевым открытием этого года стала реакция первой криптовалюты на всплеск волатильности мировых финансовых рынков. Биткоин демонстрирует уверенный рост на фоне падающих сырьевых и фондовых площадок. Аналогичная тенденция с начала года наблюдается и у золота.
Таким образом, можно предположить что биткоин начинает проявлять свойство защитного актива, что может гарантировать ему определенный иммунитет в случае возникновения очередного финансового кризиса:
При этом общий интерес участников рынка к первой криптовалюте также возрастает. Торговые объемы биткоин-фьючерсов на бирже CME быстро растут с начала года:
По всей видимости, по мере приближения халвинга ажиотаж вокруг «цифрового золота» будет только возрастать. Для скептиков стоит сделать небольшой экскурс в историю и вспомнить, что происходило с биткоином во время предыдущего уполовинивания награды майнерам за добытый блок:
Ну и напоследок еще один оптимистичный график:
Только вперед — к новым высотам!
На ZeroHedge выложили хорошую публикацию с говорящим названием «Maybe This Time Is Different?» («Может быть на этот раз по другому?»), в которой приводится занимательная подборка статистики по индексу S&P 500.
Рассуждения строятся вокруг зависимости годового возврата индекса в течение следующих X лет после имевшего место годового возврата в течение Y лет до этого.
Вот как выглядит ожидаемый десятилетний возврат фондового рынка (на графике представлен в виде роста стоимости каждого доллара сделанных инвестиций) после указанного среднегодового роста рынка на 20-летнем периоде:
Все выглядит достаточно логично, интенсивные 20-летние периоды роста индекса сопровождались слабым (или даже отрицательным) ростом долларовой стоимости инвестиций в следующие десять лет — и наоборот. Корреляция выраженная, значительных отклонений от нее не наблюдается.
Обратите внимание на текущее состояние рынка (красная линия на графике) — при имевшем место среднегодовом возврате в 5,3% мы могли бы ожидать трехкратный или даже шестикратный рост капитализации индекса на протяжении следующих десяти лет.
Важный момент, однако, состоит в том, что 20 лет назад фондовый рынок находился на пике из-за пузыря доткомов, что значительно исказило среднегодовую доходность на этом интервале:
Если для анализа взять среднюю доходность фондового рынка США на 17-летнем промежутке и рассмотреть детальную выборку с 1900 года, то ожидаемый 10-летний прирост инвестиций окажется несколько скромнее:
Текущее значение среднегодовой доходности рынка выделено вертикальной красной линией. Ожидаемая доходность инвестиций на протяжении следующих десяти лет составляет 10% в год (эквивалентно росту каждого доллара вложений до $2,59), что ниже результата, полученного в случае выбора двадцатилетнего интервала.
Тем не менее и это значение смотрится впечатляюще. Оно возвращает нас к вопросу относительно судьбы фондового рынка США в ближайшие годы. Стоит ли ждать простой коррекции или впереди начало полноценного медвежьего тренда?
Как я указывал ранее, многие фундаментальные индикаторы в настоящий момент находятся на своих максимальных значениях за несколько десятилетий. Об этом же пишет Павел Рябов (spydell) в одной из своих последних публикаций.
Однако этот факт не является неизбежным признаком скорого начала медвежьего рынка. Более того, история фондового рынка США за последние пятьдесят лет демонстрирует выраженные двадцатилетние циклы роста:
В случае полноценной реализации такого цикла полученная ранее прогнозная среднегодовая доходность (в 10% и более) уже не выглядит фантастично. Но возможен ли подобный сценарий?
Ответ на этот вопрос лежит в политической и социальной плоскостях, поскольку рынок является социальным феноменом. Этот общественный институт существовал на протяжении всей человеческой истории и переживал постоянную трансформацию.
Последним этапом этого непрекращающегося развития был масштабный эксперимент по запуску различных программ количественного смягчения (QE) со стороны ведущих ЦБ мира. Они привели к значительным изменениям, которые в настоящий момент имеют, по всей видимости, необратимый характер.
Политический выбор заключается либо в разрушении существующего экономического миропорядка (возврат к исходным позициям невозможен), либо в дальнейшей трансформации всей системы в сторону еще большей централизации (эра отрицательных процентных ставок). И предстоящий выбор элит выглядит достаточно однозначным…
Настроение инвесторов
Криптобиржи
"Ведомости". Ежедневная деловая газета- Правительство выделило Росавиации 1,5 млрд рублей из резервного фонда
- Сбербанк ввел кредитные каникулы для пострадавших от коронавируса заемщиков
- В Москве умер пятый пациент с коронавирусом
- Мишустин поручил полностью закрыть границы России
- В Санкт-Петербурге умер пациент с коронавирусом
- Bloomberg: мэрия Москвы всерьез обсуждает идею закрытия города
- Крупнейшая киносеть России приостановила работу всех своих кинотеатров
- Спутниковый оператор OneWeb подал заявление о банкротстве
- В Оренбурге умер пациент с коронавирусом
- В Италии зафиксирован новый суточный рекорд смертей от коронавируса
- Собянин призвал москвичей ближайшие девять дней не выходить на улицу
- В Москве умер четвертый заболевший коронавирусом
- Криптовалюта.Tech
- На кого подписаться в Instagram любителям криптовалют?
- Руководство: Криптовалютный индексный фонд
- Мнение: Цена биткоина не будет падать в ближайшее время
- За первый квартал объем транзакций со стейблкоинами составил $90 млрд
- Количество биткоин-адресов, содержащих более 1 BTC, выросло до абсолютного максимума
- У Binance Academy появится офис в Китае
- Стоит ли верить прогнозу CEO Binance о росте капитализации биткоина до $2 трлн?
- Брэд Гарлингхаус распродавал свои активы пока призывал остальных инвестировать в XRP
- Биржа BitBay отключилась на несколько часов
- Известный трейдер с Bitfinex ждет еще одного проседания крипторынка
- Все о мире Bitcoin: новости, события, факты, курс, анализ
- Чанпэн Чжао: «Покупайте биткойн даже в кредит»
- MAS Сингапура временно освободило криптовалютные компании от получения лицензий
- Исследование: 97% традиционных торговых компаний готовы выйти на рынок криптовалют
- Полиция Санкт-Петербурга выявила незаконную майнинговую ферму
- Анализ структуры рынка биткойна
- В Малайзии блокчейн внедрят для отслеживания поставок пальмового масла
- Биржа Binance запустила собственную дебетовую карту Binance Card
- Данные клиентов биржи QuadrigaCX будут переданы налоговой службе Канады
- Хранение биткойн-сида на металле: стресс-тест
- Главу Ripple обвинили в обмане. Он продал 67 млн токенов XRP
